Комментарий по долговому рынку

На российском долговом рынке вчера преобладал осторожный оптимизм, основным фактором которого стал рост нефтяных котировок. Цены на нефть позитивно отреагировали на поступающие сообщения о резком сокращении числа скважин в США, перейдя в диапазон $50-55/баррель для сорта Brent. Рубль, в свою очередь, после попытки ослабления в пятницу вслед за решением ЦБ о понижении ключевой ставки, в понедельник также стабилизировался ниже 70 руб/$, а сегодня с открытия демонстрирует признаки укрепления.

В результате внешнедолговой суверенный сектор прибавил по итогам понедельника 0,75-1,5%, кредитный риск на Россию CDS 5Y также несколько сузился в пределах 15 б.п., хотя и остается выше отметки в 600 б.п. Фактор сохраняющихся геополитических рисков по-прежнему сдерживает спрос на внешнедолговом рынке. Пока не наблюдается тенденции к ослаблению военного конфликта и перехода к мирным переговорам.

Для внутреннего долга «фактор Украины» имеет не столь важное влияние. В секторе ОФЗ вчера продолжился рост котировок, инициированный неожиданным понижением ключевой ставки. Длинный конец кривой в понедельник прибавил еще порядка 2 п.п. Частично рост цен обусловлен техническим фактором закрытия коротких позиций, сформированных перед заседанием ЦБ. Вместе с тем, наблюдаются покупки в портфель в том числе со стороны иностранных инвесторов, чей интерес сосредоточен как в ОФЗ, так и в рублевых еврооблигациях.

Благоприятная ситуация, сформированная решением ЦБ и растущей ценой на нефть приоткрывает окно для возможных размещений. Сегодня тестировать первичный рынок будет Газпромбанк, планирующий разместить бумаги с полугодовой офертой и ставкой купона в диапазоне 16,5-16,75% годовых. Это станет первым рыночным размещением в этом году. Скорее всего, завтра Минфин проведет размещение ОФЗ.