Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вторник на рынке прошел при пониженной торговой активности. Сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны упал в октябре до 84,5 пункта с 85,2 пункта в прошлом месяце, обновив минимальный уровень с августа 2009 года. Италия успешно провела размещение 5- и 10-летних облигаций (спрос вырос, а доходность размещения снизилась в среднем на 30 б.п.). Проблемы греческого ииспанского долга, тем не менее, не исчезли из поля зрения инвесторов. Вновь появились сообщения о том, что Греции может потребоваться еще одна реструктуризация долга, хотя подобные дискуссии наталкиваются на жесткую критику со стороны Германии. Выходившие ранее в Испании слабые макропоказатели (безработица в 3кв12г превысила 25%, розничные продажи в сентябре после повышения НДС упали на 10,9% г/г, ВВП страны четвертый квартал подряд снижается) вновь заставили рынок заговорить о необходимости обращения страны за финансовой помощью к ЕС. В результате доходность безрискового UST-10 снизилась до отметки 1,72% годовых (что все еще на 10 б.п. выше уровней начала месяца, против 1,85% годовых в середине прошлой недели).

На рынке российский еврооблигаций день прошел тихо, в целом же рынок выглядел крепче, чем в предыдущие дни. Ценовая коррекция, по всей видимости, воспринимаемая как локальное явление, не отразилась негативно на активности эмитентов. Промсвязьбанк разместил 7-летний субординированный выпуск ниже первоначально запланированного ориентира доходности, ВТБ объявил о доразмещении бессрочных бумаг, на следующей неделе банк “АК Барс” планирует закрыть книгу по 3- летним LPN. Сегодня в ЕС выйдет октябрьская оценка инфляции.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга показал вчера низкое открытие, однако в течение дня наблюдалась коррекция цен вверх. В итоге ОФЗ закрылись без изменения к предыдущему дню, в корпоративном секторе снижение не превышало 1/8 п.п. Фактор дефицита рублевой ликвидности постепенно уходит со сцены – к вечеру наблюдалось увеличение средств в системе и некоторое снижение ставок по 1-дневным кредитам.

Сегодня внимание инвесторов будет привлечено к очередному аукциону по размещению 7-летних ОФЗ. В прошлый раз Минфин был вынужден отказаться от размещения, поскольку из-за резкого снижения котировок предложенный диапазон доходности не удовлетворял инвесторов. В этот раз предлагаемая ставка увеличена на 5 б.п., что вполне совпадает с текущей кривой доходности гособлигаций.