Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В конце недели российский внешнедолговой рынок чувствовал себя увереннее и постепенно корректировался вверх, ближе к открытию американских площадок давление вернулось. В результате по итогам дня риск на Россию CDS 5Y завершил день без изменений (190 б.п.). Суверенные выпуски торговались на 15-40 б.п. выше, в неуверенном плюсе завершили торги пятницы ликвидные корпоративные бумаги. Слабые макроэкономические данные США по незавершенным сделкам с недвижимостью и пересмотр почти на 1% вниз цифр по ВВП за 4кв13г восстановили спрос в защитных активах – доходность UST-10 по итогам недели составила 2,65% годовых.

К сегодняшнему утру сложился негативный фон, связанный как с эскалацией ситуации на Украине и возможным началом военных действий, так и со слабыми показателями по активности Китая. Доходность UST-10 открылась гэпом вниз и находится на уровне 2,6% годовых. Реакция на российском рынке внешнего долга вероятнее всего выразится в росте CDS 5Y на Россию и давлении на суверенный сегмент, длинные квазисуверенные выпуски, в корпоративном сегменте ликвидность сократится. Сегодня Минторг США опубликует данные о доходах и расходах населения за январь, выйдет индекс производственной активности ISM Manufacturing за февраль, данные об объеме расходов на строительство в США за январь.

Рублевые облигации

Давление на цены рублевого долга продолжается на фоне дальнейшего ослабления рубля. Несмотря на меры, предпринятые ЦБ РФ с целью защиты курса и снижения волатильности, сегодня мы увидим панические продажи рублевых облигаций, особенно пострадают длинные выпуски ОФЗ. Тем не менее, мы ожидаем постепенной стабилизации котировок на текущей неделе.