Валютные облигации

Открывшись чуть ниже, цены российский еврооблигаций оказались в четверг под ощутимым давлением. Первичным поводом стала эскалация напряженности на Украине из-за невыполнения женевских договоренностей - в г.Славянске Донецкой области началось вооруженное столкновение между армией Украины и силами самообороны. Нестабильность подкрепляет спрос на защитные активы – доходность UST-10 опустилась до уровня 2,68% годовых. Риск на Россию CDS 5Y касался отметки в 270 б.п. Наиболее ликвидные суверенные бумаги потеряли около 1-1,5%, снижение цен подкреплялось торговыми объемами. В корпоративном сегменте продажи затронули бумаги длинной дюрации, хуже рынка (снижение около 1,5%) чувствуют себя субординированные выпуски квазисуверенного качества. Участники рынка в преддверии длинных майских праздников в России, вероятно, захотят сократить позиции, чтобы не нести дополнительные риски. Рейтинговое действие агентства S&P, понизившего сегодня суверенный рейтинг России, выступает еще одним фактором, стимулирующим выход из российских активов. Понижение рейтинга, по мнению агентства, отражает риски, связанные с замедлением экономического роста, прогнозируемым снижением профицита счета текущих операций до нуля, ожиданиями дальнейшего существенного оттока капитала (как иностранного, так и внутреннего) из РФ и возможным негативным влиянием объявленных США и ЕС экономических санкций на экономическое развитие страны. Понижение суверенного рейтинга автоматически повлечет пересмотр рейтингов целого ряда российских компаний. Сегодня мы ожидаем открытия суверенного сегмента падением котировок примерно на 1%.

Сегодня Мичиганский университет опубликует окончательное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике США за апрель. Colgate-Palmolive Co., Ford Motor Co., Honda Motor Co., Hyundai Motor Co., United Continental Holdings Inc., Volvo AB, Whirlpool Corp. обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.

Рублевые облигации

Рублевый рынок, реагируя на события на Украине, продолжил снижение в четверг – основное падение (1-2%) традиционно пришлось на длинный конец кривой ОФЗ, ликвидные выпуски рублевых еврооблигаций. В силу сохраняющейся геополитической напряженности и негативной динамики курса рубля сегодня снижение цен рублевых активов продолжится. В условиях угрозы новой волны санкций, а также понижения суверенного рейтинга агентством S&P совет директоров ЦБ РФ сегодня, вероятно, не предпримет каких-либо изменений по ключевой ставке. В начале апреля глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже отмечала, что ключевая ставка Банка России "не будет снижаться в течение ближайших месяцев как минимум до июньского заседания совета директоров".