Комментарий по долговому рынку

На рынках продолжилось ралли, усиленное восходящим движением нефтяных котировок, вышедших из диапазона $47-49/баррель для сорта Brent и достигших к сегодняшнему открытию рынка уровня в $52,5/баррель. Таким образом, рост нефтяных контрактов превысил 8%, что позитивно отразилось как на валютах развивающихся стран, так и на их долговых рынках.

Особое внимание инвесторов вчера было приковано к первичному рынку. Впервые более чем за год на внешнедолговом рынке прошло новое размещение. НорНикель провел сбор заявок на 7-летние еврооблигации. Долгое отсутствие предложения, а также привлекательный уровень доходности сделали это размещение очень популярным. В результате всего за несколько часов книга была собрана на $4 млрд. За счет переподписки эмитент смог понизить стоимость заимствования, установив ставку купона на уровне 6,625% годовых по сравнению с первоначально маркетируемым уровнем в 7% годовых. Даже новый уровень доходности предполагает премию к кривой НорНикеля порядка 50 б.п. В результате на предторгах выпуск открылся ростом котировок на 1,5 п.п.

В секторе рублевого долга также происходил уверенный рост цен, поддержанный в том числе и укреплением рубля. Цены ОФЗ в длинном конце кривой прибавили еще порядка 1,5%, кривая снизилась на 30-40 б.п. Как и в секторе внешнего долга, внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке, где проходил сбор заявок на облигации АФК Система и Новосибирска. Эмитенты несколько раз понижали диапазон ставки, судя по всему в обоих случаях столкнувшись с высоким спросом инвесторов.

Мы ожидаем сегодня продолжения восходящего тренда. В рублевом сегменте дополнительным триггером станут аукционы Минфина. Не исключено, что в результате переспроса эмитент разместит оба выпуска ниже рынка по доходности, подтолкнув тем самым цены к дальнейшему росту. В секторе внешнего долга размещение НорНикеля открывает двери а первичный рынок другим эмитентам – в том числе, 2-го эшелона, не находящимся под санкциями. И прежде всего, мы ждем информации по размещению еврооблигаций Газпрома, который с начала текущей недели проводит роад-шоу.