Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Суммарно позитивный внешний фон сохранился на рынке и во вторник, положительно сказавшись на склонности к риску инвесторов и, в свою очередь, на ценах российского рынка еврооблигаций. Российские суверенные выпуски продолжают штурмовать исторические максимумы. Rus-30 торгуется на уровне 127,9-128% от номинала, Rus-42 – 122,1% от номинала. В корпоративном сегменте ценовой рост составил в среднем 0,25-0,375 п.п., спрос по всей кривой наблюдался в выпусках Газпрома, длинные бумаги показали рост около 1%. Стоимость контрактов CDS 5Y на Россию снизилась на 8 б.п. – до 134 б.п., спреды с базовыми активами сузились. Доходность безрискового UST-10 поднялась на 6 б.п. – до 1,72% годовых.

Квартальные отчеты корпораций вновь превзошли ожидания, лучше прогнозов оказалась макроэкономическая статистика Европы и США. Индекс доверия к экономике Германии ZEW в октябре вырос до максимума с мая. Промышленное производство в США в сентябре выросло сверх прогноза на 0,4%).

С наибольшим оптимизмом накануне саммита ЕС, от которого участники торгов ждут продвижения в вопросе урегулирования проблем греческого и испанского долга, было воспринято заявление немецких законодателей – Германия рассматривает возможность открытия Испании превентивной кредитной линии. Подобное выделение средств через фонд ESM могло бы позитивно сказаться на финансовых условиях в стране, и возможно, позволило бы Испании пока не обращаться за полномасштабной помощью к ЕС, подразумевающей строгое соблюдения выдвигаемых условий дальнейшей нормализации бюджета. Другим позитивным фактором стало решение агентства Moody’s, сохранившего суверенный рейтинг Испании на инвестиционном уровне. В результате доходность 10-летних выпусков проблемных стран опустилась до минимумов с весны (по 10-летнему бенчмарку Испании доходность с сегодняшнего открытия упала более чем на 20 б.п. – до 5,5% годовых).

Сегодня в США выйдет крупный блок данных по рынку жилой недвижимости – будут опубликованы сентябрьские цифры по заложенным новостройкам и выданным разрешениям на строительство. Германия проведет аукцион по 2-летним суверенным бумагам. American Express, Bank of America, Bank of New York Mellon, BlackRock, eBay, Halliburton, PepsiCo обнародуют финансовые результаты за 4кв12.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга сохраняется позитивное настроение, способствовавшее росту котировок в пределах 0,25%. Основной движущей силой спроса по-прежнему остается интерес иностранных инвесторов к рублевым бумагам в ожидании введения Euroclear и укрепление рубля. В корпоративном сегменте объем биржевых торгов превысил 9 млрд руб, половина оборота была сосредоточена в бумагах Новатэка, вышедших на вторичные торги.

Сегодня интерес инвесторов будет сосредоточен на аукционах Минфина – эмитент предложит два выпуска разной дюрации по 20 млрд руб каждый. При этом, ориентиры доходности были существенно понижены с последнего размещения, отражая динамику вторичных торгов. В случае, если игроки продолжат демонстрировать высокий интерес к гособлигациям на аукционах, это станет триггером для усиления ралли в ближайшие дни.