Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вчерашний день преподнес ещё одно доказательство замедления темпов роста экономики США – заказы товаров длительного пользования в апреле сократились на 3.6% (при прогнозе 2.5%-ного снижения), и капитальные вложения также продолжают сокращаться (необоронные заказы за вычетом авиатранспорта упали на 2.6%). Статистические показатели свидетельствуют о замедлении инвестиций. Тем не менее, предшествующие данные были пересмотрены в сторону повышения, что позитивно для выходящей сегодня второй оценки ВВП США за 1кв11г.

Несмотря на не самые сильные макроданные, “аппетиты к риску” несколько восстановились – поддержку настроениям инвесторов оказали заявления различных европейских и китайских чиновников, сформировавшие предположения, что реструктуризации греческого долга, возможно, удастся избежать. В результате, доходность долгосрочных КО США поднялась со своих минимальных уровней (по UST-10 составила 3.13% годовых). На российском внешнедолговом рынке вчера ощущалось давление продавцов, но по итогам дня в целом уровень котировок остался практически неизменным.

Сокращение степени неприятия риска, тем не менее, не повлекло снижения привлекательности безрисковых активов. Вчерашний аукцион по 5-летним UST прошел при повышенном спросе (bid-to-cover 3.2 – максимально с 1994 г, при 2.7 на предыдущем). Сегодня Казначейство США завершит серию традиционных размещений и проведет очередной аукцион по 7-летним бумагам, к тому же ожидается блок важных данных - будет опубликована вторая оценка ВВП за 1кв11г (ожидается повышательный пересмотр с 1.8% до 2.2%) и данные по расходам на личное потребление Core PCE, важный для определения монетарной политики ФРС США.

Рублевые облигации

Объем торгов в секторе рублевого долга вчера резко возрос, превысив 11 млрд руб, из которых более 40% (на 4,1 млрд руб) пришлось на сделки с облигациями Транснефть-3 (-0,4%). В целом, рынок находился под давлением продавцов – снижение котировок на 0,1-0,3% наблюдалось по всему спектру облигаций 1-го эшелона.

Курс рубля по-прежнему остается выше уровня в 28 руб/$, из негативных факторов вчера добавился рост ставок по 1-дневным кредитам на фоне проходящих налоговых платежей. Результаты вчерашнего размещения ОФЗ также были достаточно слабыми. Хотя Минфин увеличил объем предложения вдвое – до 40 млрд руб, спрос на гособлигации оказался невысоким. Характер размещения свидетельствует о том, что спрос был сформирован преимущественно госбанками.