Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Макроэкономические показатели США продолжают замедляться – количество обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе вновь превзошло ожидания, сократившись с 428 тыс до 422 тыс (при прогнозе в 417 тыс). Показатель находится выше отметки в 400 тыс уже второй месяц подряд, что говорит о сохраняющейся слабости рынка труда. Вторым наиболее негативным моментом дня стало уже второе предупреждение агентства Moody’s (с последовавшими аналогичными комментариями от агентства S&P) о возможном пересмотре с вероятностью понижения рейтинга США, в случае если до середины июля не будет достигнут компромисс по вопросу потолка государственного долга США. Подобное решение связано с разногласиями во властных кругах, мешающими созданию механизмов, способных стабилизировать уровень госдолга страны.

По итогам дня продажи наблюдались по всему спектру кривой UST, доходность бенчмарка США выросла сразу на 9 б.п. со своих минимальных уровней (до 3,09% годовых). Российский рынок валютных облигаций продолжает крайне вяло реагировать на негативный новостной фон, общее снижение котировок не превысило 0,1%, суверенный бенчмарк Rus-30 по итогам дня даже продемонстрировал рост (118,19% от номинала). Разнонаправленное движение с базовыми активами привело к сужению кредитных спредов. Спред доходности Rus30-UST10 вновь сузился и составляет менее 140 б.п.

Сегодня инвесторы ожидают официальных данных по рынку труда и, вероятно, они не будут слишком обнадеживающими. По среднерыночному прогнозу, в мае в США было создано 173 тыс рабочих мест, а безработица снизилась до 8,9%, что, на наш взгляд, выглядит слишком оптимистичным. А также сегодня мы узнаем детали нового плана бюджетной стабилизации Греции, необходимого для получения очередного транша финансовой помощи от ЕС и МВФ.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается активным и позитивно настроенным. Сделки сосредоточены в облигациях 1-го эшелона среднесрочной дюрации. Единственным исключением стал металлургический сектор, где наблюдалось некоторое давление продавцов в рамках проходящего сейчас сбора заявок по новым выпускам Мечела и Евраза. Вместе с тем, размещенные днем ранее облигации Кокса открылись на вторичном рынке на уровне 100,6/100,8% от номинала.

Сегодня пройдет закрытие по облигациям Евраза, результаты которого могут показать насколько инвесторы заинтересованы в облигациях с высокой дюрацией (учитывая 5-летнюю оферту по двум выпускам Евраза). Кроме того, уровень ставки по Евразу задаст инвесторам ориентиры для участия в размещении Мечела, книга по бумагам которого закрывается 7 июня.