Комментарий по долговому рынку

Как и ожидалось, российские долговые инструменты в четверг продолжили укрепляться, следуя за позитивной динамикой нефти и рубля. В ходе вчерашних торгов курс рубля впервые с начала года опускался ниже отметки в 60 руб/$, что оказало особую поддержку рублевому долгу. Некоторое продвижение процесса мирного урегулирования на Украине – начало отвода войск со стороны Киева, активные дискуссии по газовому вопросу и готовность Газпрома идти на уступки в части поставок газа в Донбасс – снижают политические риски, что способствовало сокращению кредитного риска на Россию – так, CDS 5Y, торговавшийся с начала недели выше отметки в 500 б.п., вновь вернулся в диапазон 480-489 б.п.

Появившаяся с утра информация о перечислении Нафтогазом предоплаты за март поддержит российские активы в начале торгов. Вечером ожидаются уточненные данные по ВВП США за 4Кв14. Предварительная оценка – 2%, однако вчера бывший глава ФРС Алан Гринспен в своем выступлении заявил, что опасается гораздо более слабых данных.

Макроэкономика

На 24 февраля инфляция составила 1,9% с начала месяца; НЕЙТРАЛЬНО

Как сообщил вчера Росстат, инфляция в период с 17 по 24 февраля составила 0,6%. Хотя эта цифра указывает на ускорение в сравнении с 0,4% в период с 10 по 16 февраля, в ней учтен дополнительный выходной день в связи с российским государственным праздником. Таким образом, она не свидетельствует о новой волне ухудшения инфляционного тренда.

Поскольку на 24 февраля инфляция составила 1,9% с начала месяца, вполне возможно, что цифра по итогам февраля может оказаться ниже ожидаемых нами 2,5% и 17,1% г/г. Однако еще раз отметим, что с января 2015 г надежность недельных данных по ИПЦ невысока, поэтому мы ожидаем статистики за полный месяц (она появится 5-6 марта). В любом случае, годовой темп инфляции в феврале безусловно ускорится по сравнению с январскими 15,0% г/г.