Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Оказавшиеся несколько хуже прогнозов данные макроэкономической статистики США, а также комментарии главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Балларда по поводу того, что протокол последнего заседания устарел, и экономика за последнее время продемонстрировала рост, а следовательно сейчас дополнительного стимулирование избыточно, ограничили рост рынка, наблюдавшийся в первой половине дня. Также негативно были восприняты слова министра финансов Германии Вольфганга Шойбле о том, что продление для Греции обязательных сроков реализации мер бюджетной экономии не поможет решить проблемы страны и приведет лишь к увеличению потерь кредиторов.

Доходность UST-10 по итогам четверга осталась на уровне 1,68% годовых. Цены суверенных еврооблигаций выросли практически по всей кривой примерно на 20-40 б.п. (более существенный рост цен наблюдался в бумагах длинной дюрации). Rus-30 достиг отметки 125,27% от номинала, в корпоративном сегменте наблюдалась разнополярная динамика, но все же доминировали покупатели.

В преддверии следующей недели, насыщенной в информационном плане, инвесторы предпочитают занимать выжидательную позицию, продолжая наблюдать за ходом переговоров европейских лидеров. Сегодня Минторг США опубликует данные по объему заказов на товары длительного пользования за июль.

Рублевые облигации

На фоне проходящих размещений облигаций банковских эмитентов основной объем сделок в корпоративном сегменте был сосредоточен в банковском секторе. Предлагаемые уровни ставок по новым выпускам выглядят достаточно привлекательно по сравнению со своими конкурентами на вторичном рынке.

Сегодня на рынок выйдут облигации банка Петрокоммерц, что поможет сохранить активность в бондах банковского сектора. На следующей неделе внимание будет привлечено в новым размещениям. Активность возрастет вследствие возвращения многих игроков из отпусков.

Макроэкономика

Прямые иностранные инвестиции выросли на 8% г/г в 1П12; НЕГАТИВНО

Росстат представил статистику по прямым финансовым инвестициям за 1П12. В 1П12 в экономику России поступило лишь $7,6 млрд прямых иностранных инвестиций. Указывая на весьма умеренный рост 8% г/г, этот показатель отражает факт отсутствия инвестиционных возможностей в России.

Приток прямых иностранных инвестиций в Россию по-прежнему находится ниже докризисного уровня. Хотя до 2008 г. в экономику страны поступало примерно $25-30 млрд прямых иностранных инвестиций в год, в прошлом году приток составил лишь $18,4 млрд. Учитывая весьма скромное увеличение этого показателя в 1П12, мы считаем, что годовой результат будет близок прошлогоднему показателю. Для нас данная ситуация является отражением ограниченных инвестиционных возможностей, что вызывает и значительный отток капитала из страны.

Единственная надежда заключается в том, что вступление России в ВТО может способствовать большей открытости российского рынка и, как следствие, незначительному повышению его конкурентоспособности. Впрочем, учитывая долгий переходный период (пять-семь лет), о котором договорилась Россия, членство в ВТО не повлияет на приток прямых иностранных инвестиций в ближайшие несколько лет.