Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Правительство предпринимает меры, направленные увеличение собираемости НДС


[26.05.2015]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Долговые рынки вчера демонстрировали низкую активность торгов. Если для внешнего рынка фактором снижения активности стал выходной день в США и Великобритании, то рублевый сектор остается безыдейным и в условиях приближения летнего периода активность торгов постепенно сокращается. Дополнительными факторами стало – отсутствие выраженных трендов на валютном и нефтяном рынке.

В ближайший период мы ожидаем роста волатильности, чему могут способствовать движения смежных рынков. Так нефтяной сектор увеличит колебания как в связи с ростом напряженности на Ближнем Востоке, так и с приближением очередного заседания ОПЕК. На валютном рынке возможно усиление обесценения евро с приближением 5 июня, когда Греция может просрочить платеж МВФ, что будет иметь далеко идущие последствия для всей Еврозоны. Сегодня же в центре внимания международных игроков будет большой пакет макроэкономической статистики США (по продажам новостроек, индексу доверия потребителей и заказам на товары длительного пользования). Для российского рынка новостной поток может быть сформирован в ходе выступления президента РФ Владимира Путина на форуме «Деловая Россия».

Макроэкономика

Правительство предпринимает меры, направленные увеличение собираемости НДС; НЕОДНОЗНАЧНО

Как сообщает газета “Ведомости”, Федеральная налоговая служба (ФНС) ужесточает контроль над уплатой НДС через автоматизированный анализ книги покупок и продаж компаний-налогоплательщиков. Мы считаем, что эта мера направлена на улучшение собираемости НДС, на долю которого приходится 25-30% доходов федерального бюджета. Как сообщается в статье, начиная с этого года, компании-налогоплательщики должны более подробно сообщать о цепочках транзакций, связанных с НДС. Мы считаем, что это требование может служить одним из объяснений роста розничной торговли всего на 9% г/г в номинальном выражении в 1К15 (снижения на 7,5% в реальном выражении); собираемость НДС в России выросла на 19% г/г – благодаря этому ненефтяные доходы бюджета выросли на сильные 12% г/г.

Из-за ужесточения регулирования в сфере уплаты НДС мы, судя по всему, можем сохранить наши ожидания сильного исполнения доходной части бюджета в этом году. Мы также не исключаем некоторого позитивного эффекта на потоки капитала за счет ограничения прямого оттока или серых схем в части импорта. Однако улучшение собираемости налогов может оказать дополнительное давление на уже слабую экономическую активность, если этот процесс не будет сочетаться с повышением эффективности бюджетных расходов, которые, как нам представляется, к сожалению, не являются приоритетным направлением экономической политики в данный момент.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов