Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В пятницу российский рынок еврооблигаций не смог определиться с направлением движения. С одной стороны, инвесторы надеются на безболезненное урегулирование бюджетных вопросов в США, что позволит избежать “фискального обрыва”, с другой – неопределенность на рынке сохраняется, поддерживая стабильно высокий спрос на UST. Все аукционы, проводившиеся на прошедшей неделе, прошли при рекордном спросе. Доходность US-10 по итогам пятницы не изменилась, составив 1,62% годовых. Несмотря на то, что Бундестаг одобрил пересмотренный пакет помощи Греции, все чаще звучат предположения о том, что Греции все-таки не удастся избежать еще одной реструктуризации долга в будущем. Хуже прогнозов оказалась и макроэкономическая статистика США. Так, расходы американцев в октябре неожиданно упали, а доходы - не изменились. Российский бенчмарк Rus-30 торговался на уровне 127% от номинала. Сегодня благоприятный внешний фон сформирован данными из Китая, что поддержит “аппетит к риску” и активность покупателей. Так, индекс активности в перерабатывающей промышленности Китая (PMI) в ноябре вновь вырос и составил 50,6 пункта против 50,2 пункта ранее, достигнув максимального уровня за последние 7 месяцев. Лучше ожиданий оказались и цифры по непроизводственному сектору – индекс PMI Nonmanufacturing вырос до 55,6 пункта, рост также показал показатель по производственной активности, рассчитываемый HSBC (с 49,5 пункта до 50,5 пункта). Сегодня в США будет опубликовано значение индекса деловой активности в производственном секторе за ноябрь (ISM Manufacturing), выйдут данные об объеме расходов на строительство в стране за октябрь.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга в пятницу сохранялся уверенный спрос на длинный конец кривой – как в государственном секторе, так и на «голубые фишки» корпоративного сегмента. Рост котировок ОФЗ превышал 0,5%, в корпоративных облигациях движение было менее значимым – в пределах ¼ п.п. Поддержку рынку, как мы и ожидали, оказало укрепление рубля и позитивный внешний новостной фон. Кроме того, появившаяся определенность относительно сроков введения Euroclear также стимулирует покупки, прежде всего, в государственном секторе.