Комментарий по долговому рынку

Настрой инвесторов остается негативным на фоне сохраняющейся высокой волатильности нефтяных котировок, ожиданий повышения ставки ФРС США на ближайшем заседании в декабре, а также вернувшихся опасений замедления темпов роста мировой экономики в целом и китайской – в частности. Так, вышедшие вчера данные по внешнеторговому балансу Китая оказались хуже ожиданий, показав снижение как экспорта, так и импорта и в юанях, и в долларах США. Сегодняшние цифры по инфляции в Китае также не смогли поддержать инвесторов – хотя темпы роста ИПЦ замедлились в октябре до 1,3% г/г, цены производителей устойчиво демонстрируют дефляционные процессы, сохраняясь на уровне (-5,9%) г/г. Вчера ОЭСР понизила прогнозы по темпам роста мировой экономики – до 2,9% в 2015 г (против 3,0% ранее и до 3,3% в 2016 г с 3,6% в предыдущем прогнозе.

В итоге вчера наблюдалось снижение всех рисковых активов – фондовые индексы США потеряли порядка 1%, снижались рынки Еврозоны, долговые рынки развивающихся стран.

Российский сегмент, несмотря на возникшее давление продавцов, демонстрирует вполне устойчивую динамику. Суверенные еврооблигации потеряли в цене от 0,4% в средней части кривой до 1% по длинным бумагам. Вместе с тем, в корпоративном сегменте отдельные продажи наблюдались лишь в длинных выпусках и были компенсированы спросом.

В секторе ОФЗ снижения котировок не наблюдалось, несмотря на ослабление рубля на фоне общемирового тренда на укрепление доллара США. По-прежнему поддерживающим фактором выступает спрос со стороны иностранных участников. Однако в последние дни стали появляться рекомендации западных банков по фиксации прибыли в ОФЗ, что может ограничить спрос нерезидентов в краткосрочной перспективе.