Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Выход бюджета на 2013г и плана бюджетных сокращений Испании был позитивно воспринят рынком, который трактовал его как подготовительные меры для официального запроса помощи от ЕС (после которого, как ожидается, на рынок с покупками испанских бумаг сможет выйти ЕЦБ). Потребности испанских банков, по результатам стресс-тестов, были оценены в 59,3 млрд евро дополнительного капитала - чуть ниже верхней границы прогнозного уровня. Новость, совпав с ожиданиями, помогла стабилизировать рыночные настроения. Несколько лучше ожиданий оказалась и выходившая вчера макроэкономическая статистика США. Так, индекс производственной активности в США (ISM Manufacturing) в сентябре 2012г подскочил до 51,5 пункта (с 49,6 пункта месяцем ранее, прогнозировался рост индекса до 49,7 пункта). Поддержали “аппетит к риску” в конце торгов и словесные интервенции главы ФРС США Б. Бернанке, давшего понять – количественное смягчение в случае необходимости будет нелимитированным, а ставки сохранятся на минимальном уровне и после того, как экономика начнет подавать сигналы улучшения. По итогам дня бенчмарк Rus-30 вырос до 126,5% от номинала, примерно на 30 б.п. подросли в цене выпуски суверенной кривой. Риск CDS 5Y на Россию снизился на 5 б.п. – до 146 б.п. В корпоративном сегменте котировки металлургического и телекоммуникационного секторов, а также длинные выпуски нефтегазового сегмента показали рост в пределах 1/4 п.п.

Сегодня биржи Гонконга и материкового Китая закрыты в связи с праздником. На текущей неделе из макроэкономических показателей наиболее интересны сентябрьская оценка занятости США от ADP, а также индекс PMI непроизводственной сферы Китая за сентябрь (среда). В четверг Франция и Испания проведут аукционы суверенных выпусков облигаций. Главными событиями недели станут заседания Банка Англии и ЕЦБ (пройдут в четверг), в этот же день будет опубликован протокол сентябрьского заседания ФРС США, что, вероятно, вновь может негативно сказаться на торговой активности. Инвесторы будут особо внимательны к заявлениям монетарных властей накануне встречи министров финансов Еврозоны, которая начнется 8 октября. В конце недели в США выйдут официальные данные за сентябрь по рынку труда США, к таргетированию ситуации на котором постепенно переходит ФРС.

Рублевые облигации

В понедельник рынок рублевого долга традиционно демонстрировал низкую активность торгов. Вместе с тем, наблюдалась активизация эмитентов – сразу несколько крупных компаний заявили о намерении провести размещение новых выпусков. В итоге, объем предложения новых займов в первой половине октября вплотную приблизился к 100 млрд руб, превысив объем, размещенный в течение всего сентября.

Ключевым событием для российских игроков станет пятничное заседание Банка России по вопросу ключевых процентных ставок. Неприятный сюрприз от регулятора на прошлом заседании заставляет игроков опасаться дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Вместе с тем, ухудшение макростатистики, наблюдающееся последние 2 месяца оставляют мало простора для действий ЦБ.