Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В секторе российских суверенных облигаций продолжается фиксация прибыли на фоне роста ставок по безрисковым активам. На международных рынках по-прежнему преобладает тренд на покупку активов с повышенным риском. Помимо сильной отчетности по торговому балансу Китая днем ранее, показавшему значительный рост экспорта, во второй половине дня иинвесторов воодушевила пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания регулятора. Хотя в ходе заседания ЕЦБ не предпринял каких-ллибо активных действий, что и ожидалось инвесторами, глава банка заявил, что несмотря на существующие риски, ожидает постепенного начала восстановления экономики Еврозоны во 2П2013. Вместе с тем, инфляция, по его словам, будет находиться ниже 2%-ного уровня, что позволит ЕЦБ сохранить ставку на текущем уровне и оставить в действии все меры по стимулированию роста. Его комментарии способствовали укреплению евро на международных рынках, всплеску спроса на европейских торговых площадках.

Ложку дегтя в сегодняшние торги внесет новость об обращении Кипра за помощью к Евросоюзу и МВФ, поскольку страна находится в преддефолтном состоянии. Хотя данное событие нельзя назвать неожиданным, поскольку экономика Кипра находилась в тяжелом положении весь прошлый год, это напомнит инвесторам о сохраняющихся проблемах Еврозоны.

Рублевые облигации

Активность торгов в секторе рублевого долга вчера была исключительно высокой для начала года – оборот в негосударственном стекоре превысил 6 млрд руб. Существенные объемы наблюдаются и в секторе ОФЗ, который по-прежнему демонстрирует опережающий рост котировок. В корпоративном сегменте вчера также наблюдался интерес, в том числе и к выпускам, размещенным в декабре. Ценовой рост составил порядка 0,5-0,75%. Игроки предпочитают бумаги с длинной дюрацией и высоким кредитным качеством, которые потенциально могут быть интересны иностранным игрокам.

На следующей неделе пройдет заседание Банка России по ставкам,однако, как мы отмечали во вчерашнем обзоре, мы не ожидаем изменений в денежно-кредитной политике в ближайшие месяцы. Стабилизация уровня инфляции (в рамках 6,5-6,6% в годовом выражении) вкупе с признаками замедления экономического роста и торможения конечного спроса станут препятствиями для дальнейшего повышения ставки рефинансирования.