Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Активность внешнедолгового рынка в конце прошлой недели была невысокой. Процесс перевложения в еврооблигации средней дюрации (с погашением в 2018-2020 гг) практически завершен и ликвидность этого сегмента резко сократилась. В отсутствие новых размещений емкость рынка продолжает сокращаться, что делает его менее чувствительным к внешним сигналам – динамике нефтяных котировок, вопросу о сроках повышения ставки ФРС, политической нестабильности.

В секторе рублевого долга активность смещена в сектор первичных размещений, постоянно подпитываемый новыми предложениями. Вместе с тем, часть выпусков с хорошим кредитным качеством размещается преимущественно в пользу пенсионных фондов и УК, что также сокращает ликвидность вторичных торгов. Как следствие, при большом кажущемся объеме предложения, на рынке ощущается дефицит рыночных выпусков.

На текущей неделе все внимание инвесторов будет сосредоточено на политических событиях. Сегодня, уже после закрытия рынков, пройдет встреча президентов РФ и США, Путина и Обамы, на полях ГенАссамблеи ООН. В конце недели запланирована встреча глав «Нормандской Четверки» в Париже.