Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Крупные игроки сокращают позиции в коротких выпусках "голубых фишек", готовясь к новым размещениям


[07.09.2010]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В отсутствие торгов в США в связи с выходным днем, а также из-за отсутствия значимой статистики, рынки вчера торговались практически без изменений. Активность инвесторов была слабой.

Сегодня настрой участников рынка несколько ухудшился. Итоги заседания Банка Японии не принесли внятных результатов. Банк не дал своей оценки продолжающегося укрепления йены и оставил ключевые ставки без изменений. На этом фоне Nikkei потерял порядка 1%, аппетит к риску несколько снизился.

Из ближайших событий оказать влияние на рынки могут (1) заседание Базельского комитета, на котором может быть принято решение об ужесточении требований к достаточности капитала банков, а также (2) завтрашнее выступление Барака Обамы с программой стимулирования экономики путем налоговых льгот. Ориентировочный размер программы, как ожидается, составит $50 млрд.

Рублевые облигации

Активность торгов в корпоративном секторе резко возросла, достигнув нетрадиционного для понедельника объема в 6,5 млрд руб. На рынке наблюдались продажи крупных пакетов облигаций 1-го эшелона. Необходимо отметить, что продажи были сконцентрированы лишь в коротких выпусках – с дюрацией до 2 лет. В частности, на облигации РЖД пришлось сделок на 2 млрд руб, еще 0,5 млрд руб прошло по бумагам ФСК-4. Также продажи отмечались в облигациях РСХБ, ВТБ и Трансконтейнера. Снижение котировок по «голубым фишкам» составляло в пределах 1/4 п.п.

Судя по всему, погоду на рынке делали один или несколько крупных профессиональных игроков, меняющих структуру портфеля, либо – освобождающих лимиты перед размещением новых выпусков «голубых фишек». В частности, РЖД и ФСК имеют зарегистрированные программы выпуска бондов на сумму 85 млрд руб и 50 млрд руб, срок регистрации которых истекает до конца текущего года. Другие лидеры российской экономики также имеют программы заимствований в среднем на 100-150 млрд руб каждая (Газпром, Газпромнефть, Транснефть, НорНикель, ЛукОйл, ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк).

Кредитный анализ

Fitch повысило прогнозы по рейтингам ЕвроХима и Полиметалла до «Стабильного», рейтинги подтверждены

Вчера Fitch подтвердило РДЭ ЕвроХима на уровне "BB". Прогноз по всем долгосрочным рейтингам изменен с "Негативного" на "Стабильный", говорится в пресс-релизе агентства. Решение агентства связано с более высокими показателями кредитоспособности, по сравнению с ожидавшимися агентством годом ранее. Этому способствовали позитивные изменения рыночной конъюнктуры и связанное с этим сильное генерирование денежных средств.

Также агентство изменило с "Негативного" на "Стабильный" прогноз по рейтингам ОАО "Полиметалл", подтвердив РДЭ на уровне "B". Улучшение прогноза по рейтингам Полиметалла связано с отказом компании от выпуска запланированных рублевых облигаций. Агентство опасалось, что эмиссия облигаций с пут-опционами, совпадающими по срокам с погашением банковских кредитов, создаст пиковые долговые нагрузки для компании. Однако Полиметалл решил вопросы рефинансирования, не прибегая к публичным заимствованиям.

Корпоративные новости

Москва спешит привлечь средства, опасаясь ухудшения условий заимствования

Москомзайм вчера задал ориентиры доходностей для облигаций, выставленных на аукцион 8 сентября. Так, самый длинный выпуск Москва-48 с погашением в 2022 г эмитент готов размещать с доходностью в диапазоне 7,85-7,95% годовых. (Текущий уровень доходности выпуска на вторичном рынке 7,76%). По более короткому выпуску Москва-66 с погашением в 2018 г диапазон доходностей установлен 7,45-7,65%.

Кроме того, в ближайшее время Москва планирует интенсифицировать заимствования на рынке, опасаясь ухудшения ситуации к концу года. Так, в сентябре планируется занять на рынке 30 млрд руб (объем выставленных на аукцион 8 сентября выпусков составляет 19,7 млрд руб.). Следующий аукцион запланирован на 22 сентября. Объем заимствований на 4Кв10 запланирован в объеме 25.8 млрд руб.

Банк ЗЕНИТ открыл книгу заявок по размещению биржевых облигаций серии БО-02 на 5 млрд руб.

Сбор заявок продлится до 20 сентября, размещение выпуска на ФБ ММВБ запланировано на 22 сентября. Срок обращения облигаций – 3 года с полугодовой выплатой купонного дохода и 2-летней офертой на выкуп облигаций по номиналу. Ставка купона на срок до оферты будет определена в процессе бук-билдинга.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: