В первой половине дня в пятницу на долговых рынках наблюдался рост котировок – как в валютном, так и рублевом сегментах, поддержанный продолжающимся укреплением рубля. Однако в середине дня после высказываний Министра финансов Силуанова о том, что рубль чрезмерно укреплен – началась коррекция на валютном рынка, за которой последовала фиксация прибыли в долговых инструментах. В результате рынки закрылись без изменений к предыдущим уровням.

Ключевыми событиями текущей недели станут заседания ФРС (в среду) и Банка России (в четверг). От американского ЦБ инвесторы ожидают лишь возможных указаний на то, что подъем ставки начнется (или НЕ начнется) в июне. Большинство аналитиков в настоящий момент склоняются к тому, что ФРС отложит переход к нормализации денежно-кредитной политики до осени. От российского ЦБ напротив, ожидают понижения ключевой ставки – однако темпы снижения остаются фактором неопределенности. Если ранее игроки ожидали снижения ставки минимум на 200 б.п., то на фоне возросшей волатильности рубля после повышения валютных ставок ЦБ ожидания несколько смягчились. Теперь лишь сохранение ставки без изменений способно привести к резким продажам ОФЗ и ослаблению рубля. В случае, если ставка будет понижена на 100 б.п. – это окажет слабо негативное воздействие на рынок (в пределах внутридневных колебаний). Понижение ставки на 200 б.п. будет встречено с умеренным оптимизмом.

Перед длинными майскими праздниками инвесторы предпочтут занять выжидательную позицию, несколько сократив портфели на этой неделе. Исключением станут проходящие размещения рублевых облигаций – дефицит новых выпусков поддержит интерес инвесторов вне зависимости от решения ЦБ.