Валютные облигации

Темпы снижения котировок на внешнедолговом рынке вчера приостановились. Во второй половине дня инвесторы «нащупали дно», руководствуясь стабилизацией нефтяных котировок и рубля. Также игроки ждут итогов заседания Банка России в четверг и результатов переговоров в Минске по вопросам разрешения украинского кризиса. Тем не менее, уровни закрытия бумаг были на 0,2-0,5% ниже предыдущего дня в суверенном секторе и на 6-10% ниже – по отдельным банковским еврооблигациям. Кредитный риск на Россию CDS 5Y также продолжил расширяться, закрывшись выше отметки в 400 б.п.

На мировых рынках также ощущалось давление продавцов как из-за низких цен на нефть (в США), так и из-за появившейся политической нестабильности в Греции на фоне выборов (в Еврозоне), низких показателей инфляции (в Китае). Кроме того, Китайский регулятор вчера запретил использование облигаций с рейтингами ниже ААА как обеспечение в операциях РЕПО – по оценкам, это сузит залоговую базу на $75,8 млрд. Сильные показатели по американской экономике (вчера вышли данные по запасам на складах лучше ожиданий) и жесткая риторика представителей ФРС, указывающая на более быстрое повышение ставок – пока не привели к росту ставок по базовым активам, которые вчера выросли в цене на фоне перехода инвесторов в качественные активы. Доходность UST-10 колеблется возле уровня 2,2% годовых, что также способствует расширению спреда российского долга к КО США.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ во вторник открылся снижением котировок в пределах 2 п.п., однако дальнейшего падения цен, как это наблюдалось в предыдущие дни не последовало. Уровни ставок по гособлигациям достигли 12-13% годовых. Таким образом, инвесторы уже заложили в цены повышение ставки ЦБ как минимум на 200 б.п. На фоне стабилизации нефтяных котировок и курса рубля появился спрос от одного из госбанков, что предотвратило дальнейшее снижение цен. В результате облигации закрывались всего на 0,5-1,0% ниже предыдущих уровней.

Сегодня рынок будет малоактивным. Событием дня для рынка может стать пресс-конференция главы правительства Дмитрия Медведева. Однако ключевым событием недели остается завтрашнее заседание Банка России.