Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вчерашний день в силу празднования Дня Колумба и связанного с ним закрытия долговых площадок в США был малоактивным. Тем не менее, неделя началась со стабилизации рыночных настроений на фоне ожидания деталей плана рекапитализации европейских банков, внедрение которого анонсировали руководители Германии и Франции на состоявшейся в выходные встрече. Ложкой дегтя, спровоцировавшей новый виток беспокойства инвесторов, стал перенос саммита ЕС с 17-18 на 23 октября. ЕЦБ же в рамках программы предоставления дополнительной ликвидности 26 октября начнет выдачу 12-месячных кредитов банкам, что может несколько амортизировать ситуацию и частично оказать поддержку рынку в случае сохранения неопределенности или неблагоприятного развития вопроса долгового кризиса в ЕС.

Суверенный бенчмарк Rus-30, несмотря на пониженную торговую активность, вчера подрос в цене примерно на 0,3 п.п. (до 113,59% от номинала). С улучшений настроений уже сегодня с утра доходность безрискового бенчмарка UST-10 продолжила свой рост (2,15% годовых).

В ближайшие дни внимание будет приковано к сезону квартальной отчетности, который сегодня после закрытия американского рынка стартует традиционно с результатов компании Alcoa. Более половины компаний, представляющих прогнозы, пересмотрели их в сторону понижения. Таким образом, квартальная отчетность, в случае если она превзойдет довольно умеренные прогнозы, может оказать поддержку рынку. Тем не менее, в этот раз более важными для инвесторов будут не столько текущие показатели, сколько ожидания на следующий квартал. В пятницу же выйдет масштабный блок инфляционных показателей – в Китае и ЕС будут опубликованы сентябрьские индексы потребительских цен, а в США будут обнародованы данные о динамике цен импорта.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается умеренно позитивным. Однако после всплеска покупок в пятницу, сопровождавшегося ростом котировок, вчера в секторе госдолга наблюдалась консолидация. Инвесторы пока не готовы к дальнейшему снижению доходностей, высоко оценивая риски негативного влияния внешней конъюнктуры. В секторе корпоративного долга активность была крайне низкой.

Во второй половине дня наблюдалось ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью, что привело к росту объемов сделок РЕПО с Банком России до 180 млрд руб. Однако весомых причин для этого не были и сегодня мы ожидаем сокращения спроса на денежные ресурсы. Банк России вчера расширил коридор бивалютной корзины, установив верхнюю границу на уровне 37,7 руб. Это стало неожиданностью для участников рынка: неделей ранее представители ЦБ говорили о возможности расширения коридора как о перспективе отдаленного будущего. Однако, несмотря на прогнозы укрепления рубля к концу года, решение о расширении коридора было принято уже сейчас.