Валютные облигации

Внешнедолговой рынок вчера преимущественно консолидировался после неоднозначных итогов заседания ФРС. Вышедшие во второй половине дня данные по ВВП США за 3Кв14, оказавшиеся существенно лучше ожиданий игроков и показавшие рост экономики на 3,5% г/г против ожиданий роста на 3% оказали поддержку спросу и к закрытию наблюдался некоторый рост цен в пределах ¼ п.п. Заключение договоренностей по поставкам газа в Украину способствовало улучшению общего настроя игроков. По итогам дня кредитный риск на Россию CDS5Y сократился еще на 8 б.п. – до 238 б.п.

Сегодня позитивный настрой рынка поддержит неожиданное решение Банка Японии о расширении стимулирования экономики. Заседание Банка России по вопросам монетарной политики, хотя и в меньшей степени имеет отношение к внешнедолговому рынку, нежели внутреннему, станет ключевым событием дня в силу появившихся спекуляций и слухов относительно жесткости предстоящих решений.

Рублевые облигации

Волатильность внутреннего долгового рынка в четверг была крайне высокой. Открытие торгов происходило с гэпом на 1,5-2 п.п. вниз в цене на фоне резкого падения рубля в ночную сессию. Затем, в середине дня рубль неожиданно для большинства игроков продемонстрировал укрепление сразу на 4-5% против доллара, закрепившись ниже 42 руб/$. Столь резкий рост национальный валюты стал полным сюрпризом для игроков и привел к развороту сектора рублевого долга. В результате ОФЗ закрывались на 0,5-1,0% выше предыдущего дня, в ходе торгов показав по отдельным выпускам внутридневной 3%-ный рост цен.

Сегодня все внимание игроков сосредоточено на решении ЦБ. Инвесторы ожидают от регулятора решительных действий и в случае половинчатых решений (например, повышении ставки на 50 б.п., сохранении валютного коридора) разочарование участников рынка вернет давление на рублевый долг.