Rambler's Top100
 

јльфа-Ѕанк: »нвесторов обеспокоила несогласованность позиций внутри ≈врозоны


[21.05.2010]  јльфа-Ѕанк    pdf  ѕолна€ верси€

 омментарий по долговому рынку

¬алютные облигации

¬ первой половине дн€ на рынке российского долга наблюдалась коррекци€ цен вверх после низкого закрыти€ предыдущего дн€. ќднако в середине дн€ ситуаци€ кардинальным образом изменилась. ѕредставители различных стран ≈вросоюза выступили с критикой действий √ермании, котора€ днем ранее ввела запрет на открытие необеспеченных коротких позиций. »нвесторов обеспокоила несогласованность позиций внутри ≈врозоны. “рактовка выступлений привела к обвалу как европейскх и американских индексов (-2,5-4%%), так и цен на сырье и металлы. »сключение составил валютный рынок, где евро чувтсвовал себ€ вполне уверенно, невзира€ на окружающую турбулентность.

ќдновременно на фоне падени€ практически всех рынков усилилось «бегство в качество» - доходности 10-летних  ќ —Ўј достигали минимальных с начала года значений, закрывшись на уровне 3.21%. ƒополнительным фактором поддержки такой стратегии стали слабые макроэкономические данные —Ўј. “ак, и число обращений за пособи€ми по безработице и, самое главное, индекс опережающих индикаторов – оказались слабее ожиданий участников рынка.

–оссийский долг падал вслед за мировыми индикаторами. —уверенные бенчмарки Rus-30 и Rus-20 упали в цене на 0.8%, спред к  ќ —Ўј расширилс€ до 243 б.п.  редитный риск на –оссию, как и другие развивающиес€ страны, показал впечатл€ющий рост, пробив все уровни сопротивлени€, CDS 5 Russia выросла до 205 б.п.

–ублевые облигации

ќткрытие торгов на рынке рублевого долга было достаточно спокойным. ќднако в середине дн€ обвал международных рынков вернул рынок рублевого долга к негативному тренду, интенсифицировав продажи. јктивность торгов вчера заметно возросла, продавцы были сосредоточены в наиболее ликвидных бумагах, размещавшихс€ последними – √азпромнефть –Ѕќ5, -6 (YTM 8,4%), јэрофлот (YTM 8,34%). Ёти бумаги вернулись в цене к своим минимальным значени€м, зафиксированным в конце апрел€. “акже активно продавали облигации √азпрома, выпуски металлургии. ¬ –∆ƒ активность была невысокой.

ћакроэкономика

÷Ѕ– 31 ма€ может рассмотреть вопрос об изменении ставок

—овет директоров Ѕанка –оссии 31 ма€ может рассмотреть вопрос об изменении ставок, сообщают российские —ћ» со ссылкой на директора департамента операций на финансовых рынках ÷Ѕ —ерге€ Ўвецова.

Ќа данный момент ставка рефинансировани€ составл€ет 8%, последнее снижение было произведено в конце апрел€ текущего года. “огда ставка рефинансировани€ была снижена на 25 б.п.

ћы считаем, что у Ѕанка –оссии есть все основани€ прин€ть очередное положительное решение по снижению ставок. ѕоследние данные по инфл€ции весьма впечатл€ющи – темп роста цен продолжает замедл€тьс€, составл€€ 0,2% с начала ма€. ¬месте с тем, в апреле впервые с начала кризиса наметилс€ рост совокупного кредитного портфел€ банков, последние данные по промышленности тоже выгл€д€т достаточно хорошо, демонстриру€ постепенное восстановление экономики.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов