Комментарий по долговому рынку

Во внешнедолговом секторе активность торгов вчера была невысокой на фоне снижения активности международных площадок из-за выходного дня в США. В секторе ОФЗ возобновился спрос на длинный конец кривой, где доходности в моменте опускались до 9,4% годовых. Размещение инфляционных ОФЗ показало сохранение высокого интереса инвесторов к этим бумагам – спрос превысил предложение в 2,4 раза. Вместе с тем, этот спрос частично был сформирован ВЭБом, ранее заявившем о планах по участию в данном размещении. Цена размещения за месяц с последнего аукциона выросла почти на 4 п.п.

Сегодня начало торгов будет происходить в отрицательной зоне – инвесторы будут отыгрывать 3%-ное снижение нефтяных котировок в вечернюю сессию. Так, стоимость контрактов сорта Brent упала ниже отметки в $46/баррель. Результатом этого стало открытие валютного рынка выше $65,5/руб, что будет сдерживать покупателей рублевых облигаций. Позже внимание инвесторов может вновь вернутся к ожиданиям повышения ставки ФРС США – сегодня ожидаются выступления сразу двух голосующих членов ФРС – глав ФРБ Чикаго и Нью-Йорка.

Макроэкономика

Инфляция составила 0,3% с начала месяца, 11,5% с начала года; НЕГАТИВНО

Согласно данным недельной статистики по ИПЦ, инфляция составила 0,2% в период с 3 по 9 ноября, как и в предыдущие четыре недели. Это говорит о том, что инфляционное давление не снижается. Хотя рост цен на овощи (о котором мы упоминали на прошлой неделе) замедлился, рост цен в других сегментах сохраняется сильным, и мы наблюдаем появление новых рисков со стороны транспортного сегмента.

Во-первых, в последние несколько недель наблюдается точечное повышение тарифов на пользование общественным транспортом. Хотя прямое и быстрое влияние этого фактора на инфляцию маловероятно, это может указывать на то, что отдельные транспортные монополии пытаются компенсировать снижение бюджетной поддержки повышением тарифов для пассажиров, что косвенно может угрожать потребительской корзине в целом. Во-вторых, решение ввести плату за проезд грузовых автомобилей (ожидается, что оно вступит в силу 15 ноября), в конечном счете, может также способствовать потребительской инфляции. Таким образом, возможность замедления недельной инфляции с нынешних 0,2% до конца этого года вызывает все больше вопросов.