Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На внешнедолговом рынке в понедельник сохранялось давление на цены. Часть игроков продолжала сокращать позиции. В суверенном сегменте снижение цен составляло 0,5-1,0%. В корпоративном сегменте особому давлению подвергались банковские субординированные еврооблигации, подешевевшие на 3-6%. С возобновлением снижения нефтяных котировок продажи усилились. Кредитный риск на Россию CDS 5Y вплотную приблизился к отметке в 400 б.п.

Пока факторов, способных поддержать рынок и приостановить падение котировок не наблюдается. Сегодня нефть обновила 5-летние минимумы, цена марки Brent упала до $65/баррель, что вызовет дальнейшее обесценение рубля и распродажи российских активов. Встреча в Минске, первоначально запланированная на 9 декабря отложена предварительно до 12 декабря. Таким образом, геополитический фактор также сохраняет свое влияние на рынок.

Рублевые облигации

В секторе ОФЗ продолжились распродажи, давление на цены усилилось с возобновлением падения нефтяных котировок. В результате котировки по итогам дня потеряли еще 3-4%, давление наиболее сильно ощущалось в бумагах средней дюрации. Доходности ряда выпусков перешагнули 13%-ную отметку. На этом фоне отсутствие ликвидности в корпоративном сегменте практически сравняло ставки по ОФЗ и бумагам 1-го эшелона.

Помимо давления со стороны нефтяного и валютного рынков, инвесторы закладывают в цены повышение ставки Банком России на ближайшем заседании 11 декабря. Опасаясь чрезмерного повышения, как на прошлом заседании, игроки прайсят повышение ставки на 200 б.п.

Сегодня рынок останется в негативном тренде на фоне обновления нефтью 5-летних минимумов и нового витка обесценения рубля. Кроме того, на рынке начинает ощущаться нехватка рублевых ресурсов. Так, ЦБ вчера несколько сократил объемы предоставления средств через кредиты под нерыночные активы.