Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Доступ на рынки капитала для российских банков станет дороже, но не будет закрыт полностью


[01.08.2014]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Валютные облигации

Внешнедолговой рынок в течение дня торговался в умеренном позитиве на фоне проходящих в Минске переговорах между официальным Киевом и повстанцами, а также в результате анализа анонсированных санкций. Однако вечером ЕС обнародовало поименный банковский санкционный список, куда, вопреки ожиданиям, попал Сбербанк. Это оказало давление на суверенный сектор внешнего долга, который просел на 0,8-1,5%. Еврооблигации корпоративного сегмента и конкретно Сбербанка – не успели отреагировать из-за меньшей ликвидности рынка. Вероятно, эта новость отразится сегодня при открытии торгов.

Вместе с тем, анализ санкций, прежде всего, вывод из-под их действия европейских дочек госбанков, а также сохранение возможности кредитования, де-факто нивелирует негативный эффект предпринятых ограничительных мер. В целом, можно отметить, что доступ на рынки капитала для российских банков станет дороже, но не будет закрыт полностью.

Сегодня внимание игроков будет сосредоточено на статистике по рынку труда США, учитывая что в последнем заявлении ФРС по итогам заседания 30 июля прозвучала обеспокоенность именно этой стороной экономического развития.

Рублевые облигации

Рублевые облигации вчера вновь закрывались ниже в пределах 0,3%. В секторе ОФЗ инвесторы продолжили подтягивать текущие уровни доходности к новым уровням ставок ЦБ. Назревающий конфликт между ЦБ и Минэкономразвития относительно методов проведения монетарной политики и ее направления оказывает давление на рублевые активы.

Информация по санкционному списку, в который неожиданно вошел Сбербанк, появилась уже после окончания торгов и скорее всего будет оцениваться сегодня, определив негативное начало торгов. Прежде всего, это отразится на ценах рублевых еврооблигаций.

Макроэкономика

Введение налога с продаж вернулось на повестку дня; НЕГАТИВНО

Как сообщила сегодня газета “Ведомости”, идея введения налога с продаж в будущем году, от которой, как ранее считалось, уже отказались, не только вновь оказалась в центре экономической дискуссии, но и, судя по всему, одобрена президентом Владимиром Путиным.

Мы считаем изменение хода бюджетной дискуссии негативным сюрпризом, так как обсуждавшееся ранее повышение ставки НДС стало бы более прозрачной мерой, направленной на увеличение доходов бюджета. Также удивляет то, что хотя введение налога с продаж принесет бюджету, как ожидается, всего 200 млрд руб, или 0,3% ВВП в год, само решение необходимо принимать на президентском уровне.

Корпоративные новости

В окончательный санкционный список ЕС попали Сбербанк и Газпромбанк вместе с ВЭБом, ВТБ, РСХБ

Российские аналитики до последней минуты ожидали, что данная участь обойдет Сбербанк стороной. Во-первых, формально Сбербанк не принадлежит государству – его акции находятся в ведении Банка России, который отделен от государства. Во-вторых, Сбербанка нет в санкционном списке США в отличие от Газпромбанка, который попал туда в числе первых – 16 июля).

Тем не менее, вчера официальный журнал Евросоюза обнародовал секторальные санкции против России, которые вступают в силу с 1 августа, включив в список госбанков и Сбербанк с Газпромбанком. Однако на этом плохие новости заканчиваются. Сами по себе санкции оказались намного мягче даже оптимистических ожиданий. В частности:

- под санкции попадают только сделки с НОВЫМИ финансовыми инструментами (акциями, облигациями или «подобными финансовыми инструментами» со сроком обращения более 90 дней)

- под запрет не попали банковские кредиты; не ограничены и возможности по привлечению европейских вкладов, межбанковские депозитные операции, платежные услуги

- и, самое главное, ограничения на доступ к капиталу НЕ РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ на дочерние организации, зарегистрированные в ЕС. Это относится прежде всего к австрийским «дочкам» Сбербанка и ВТБ – Sberbank Europe и VTB Bank (Austria). VTB Bank Austria включает в себя подразделения в Германии (VTB Bank Deutschland) и Франции (VTB Bank France). Sberbank Europe управляет сетью из девяти дочерних банков в восьми странах Центральной и Восточной Европы.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: