Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Негатив, связанный с беспокойством относительно распространения долгового кризиса в Европе, преобладавший на рынке с конца прошлой недели, вчера частично был абсорбирован выходом на рынок Италии с новым предложением бумаг. Страна разместила казначейские векселя со сроком обращения 367 дней на сумму 6,75 млрд евро в рамках первого аукциона с начала резкого скачка доходности итальянских государственных облигаций. Книга заявок во вторник была переподписана в 1,55 раза.

Тем не менее, уже после закрытия европейских торговых площадок настроения на рынке ухудшило заявление международного агентства Moody’s, понизившего рейтинг Ирландии ниже инвестиционного уровня, что ещё не было учтено рынком в ценах.

Другим важным моментом стало опубликование протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, на котором в общих чертах были намечены этапы сворачивания стимулирующей политики. Согласно протоколу, Центробанк США понизил прогноз роста страны, к тому же стало явно - в Комитете отсутствует консенсус относительно существующей инфляционной угрозы, как и необходимости в новых стимулирующих мерах.

По итогам дня на продолжившемся “бегстве в качество” доходность UST-10 снизилась ещё на 4 б.п. – до 2,88% годовых. Российские валютные облигации находились всю торговую сессию под давлением продавцов, практически все бумаги внешнедолгового рынка закрылись в “красной зоне”. Общее снижение, тем не менее, не превысило 30 б.п. Суверенный бенчмарк Rus-30 торгуется на отметке 117,44% от номинала, и спред с UST-10 продолжает расширяться (до 157 б.п.).

Данные макроэкономической статистики Китая, поступившие с утра, сегодня могут оказать поддержку нефтяным котировкам, а вместе с ними и российским валютным облигациям. Так, темпы развития китайской экономики во 2кв11г, как и ожидалось, замедлились и составили 9,5%, что лучше среднего прогноза в 9,3-9,4%. При этом темпы роста промышленного производства и розничных продаж, несмотря на планомерное ужесточение монетарной политики Китая и ожидавшееся сокращение показателей, в июне существенно возросли – до 15,1% г/г (при прогнозе 13,1%) и 17,7%г/г (при прогнозе 17%г/г) соответственно.

Сегодня Министерство труда США опубликует данные об изменении импортных цен в июне – ожидается сокращение цен на 0,6%м/м. А также сегодня состоится полугодовое выступление главы ФРС США Б.Бернанке перед банковским комитетом Палаты представителей.

Рублевые облигации

На рублевом рынке долга вчера выдался неоднозначный день. В первую половину дня по рынку прокатилась волна продаж, триггером для которой послужил внешний негативный фон. Однако во второй половине дня активизировались уже покупатели, и в итоге наиболее ликвидные бумаги сумели компенсировать понесенные ранее потери и завершили день "в нуле". Таким образом, рублевый рынок продолжает сохранять свою "прочность", чему способствует сохраняющаяся высокая ликвидность в системе и относительно стабильная стоимость бивалютной корзины.