Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Несмотря на вчерашнее заявление еще одного представителя ФРС - глава ФРБ Кливленда Сандра Пианалто заявила о готовности к свертыванию QE3 в случае сохранения темпов роста занятости на том же уровне – спрос на UST остается устойчивым. Аукцион по 10-летнему выпуску UST прошел довольно удачно - росте доходности размещения на 75 б.п. позволил сохранить спрос на уровне июльского аукциона (bidto-cover 2,45 против 2,57 месяц назад. По итогам дня доходность UST-10 составила 2,6% годовых (- 4 б.п.).

Активность торгов остается пониженной. Цены на российском внешнедолговом рынке продолжили снижаться. Если в предыдущий день умеренное снижение затронуло суверенный сегмент, бумаги банковского и нефтегазового секторов, то в среду снижение котировок в пределах ¼ п.п. затронуло бумаги металлургического и телекоммуникационного секторов. Rus-30 завершил день на уровне 117,4% от номинала (-10 б.п.). Риск на Россию CDS 5Y вырос на 4 б.п. – до 188 б.п. Сохраняющаяся неопределенность на глобальных площадках, обеспокоенность замедлением экономической активности развивающихся экономик – факторы, негативно влияющие на приток в долговые бумаги EM. Первичный рынок еврооблигаций также остается закрытым и, вероятно, подобная ситуация сохранится как минимум до осени.

К утру на рынке сложился умеренно позитивный фон – по итогам заседания ЦБ Японии не было предпринято никаких изменений, вышедшие данные по торговому балансу Китая за июль, зафиксировавшие резкое ускорение экспорта (+5,1%) и импорта (+10,9%), поддержали ход торгов в Азии. Сегодня в США выйдут данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Adidas, Сommerzbank, Deutsche Telekom, Nestle SA, Rio Tinto, обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.

Рублевые облигации

Локальный рынок остается низколиквидным. Внимание участников торгов сконцентрировано на первичном рынке, где все новые размещения проходят при существенной переподписке, а также сегменте суверенного долга. Проведенные Минфином вчерашние аукционы засвидетельствовали сохранение интереса инвесторов к ОФЗ. Размещения прошли в середине анонсированных диапазонов доходности, при этом спрос превысил предложение практически в 5 раз. Нереализованный спрос вылился на вторичный рынок, цены на длинном конце ОФЗ выросли на 20-30 б.п. Хотя мы и не ожидаем изменений в кредитно-денежной политике регулятора, активность торгов до конца недели, вероятно, останется ограниченной в преддверии заседания по вопросу ставок ЦБ РФ 9 августа.