Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Замедление темпов роста инфляции до 0.5–0.6% в марте может стать поводом для сохранения ставки ЦБ на текущем уровне


[24.03.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Завтра пройдет заседание ЦБ по ставкам. Замедление темпов роста инфляции до 0.5–0.6% в марте может стать поводом для сохранения ставки ЦБ на текущем уровне. Тем не менее, замедление роста цен в марте было ожидаемо после всплеска в начале года. Одновременно, по нашим прогнозом сохранение инфляции на уровне 0.5% в месяц до июня выведет годовые темпы инфляции до 9.8% г./г., тем самым реальные ставки по операциям ЦБ нырнут глубже в отрицательную зону. На этом фоне мы полагаем, что потенциал роста ставок ЦБ не сошел на нет.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок

Сегодня начнется двухдневный саммит Европейского союза в Брюсселе, на котором будет утвержден пакет мер по оздоровлению банковского сектора, и укрепление Европейского фонда финансовой стабильности. На рынке европейского долга расширились спреды Португалии следом за отставкой правительства.

В США выходит статистика по заказам на товары длительного пользования за февраль.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Инфляция замедляется. Инфляция в России с 15 по 21 марта 2011 года составила 0.1%, а с начала месяца достигла 0.4%. Таким образом, по итогам месяца инфляция составит 0.5–0.6%, что укладывается в нашем прогнозе 0.6% за месяц. Напомним, что в феврале 2011 года инфляция резко замедлилась – до 0.8% с 2.4% в январе. В продолжения замедления инфляции в марте нет ничего необычного – так происходит каждый год. Отметим, однако, некоторые особенности инфляции за последнюю неделю. В частности, вновь свой вклад в снижение темпов инфляции внесли бензин, который подешевел на 0.2% за неделю, и дизтопливо (-0.5%), что является результатом административных мер, но с учетом высоких цен на мировом рынке мы не ожидаем сохранения нисходящей динамики цен на нефтепродукты. По отношению мировых цен, динамика разнонаправленная – продолжают дешеветь сахар и пшеница, но с начала марта цена живого скота подросла на 3.5%. На этом фоне мы ожидаем сохранение инфляции на уровне 0.5% в месяц до июня.

Неожиданно сильный аукцион. Минфин вчера продал ОФЗ 26204 на общую сумму 24.76 млрд руб. по номиналу при спросе 33.29 млрд руб. номиналу и объеме предложения 25 млрд руб. Размещение прошло по верхней границе ориентира Минфина. Средневзвешенная доходность ОФЗ 26204 на аукционе – 7.89% годовых, а доходность по цене отсечения – 7.9%, что предполагаем 10 б.п. премия к аналогичным выпускам на рынке.

МДМ банк (В+/Ва2/ВВ) установил ставку купона по биржевым облигациям второй серии на уровне 8.15%, что соответствует доходности 8.32% годовых. Изначально ориентир купона находился в диапазоне 8.25–8.75%, но вчера был понижен до 8–8.3%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов