СКОРО

В четверг ЕЦБ и Банк Англии проводят заседания. Изменения ставок по итогам заседании ЕЦБ не ожидается, хотя тема о снижении ставок обсуждалась на последних нескольких заседаниях.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Инфляция в России в декабре 2012 г. составила 0.5% после 0.3% в ноябре, сообщил Росстат предварительные данные. За 2012 год инфляция в России составила 6.6% (декабрь к декабрю 2011 г.) против 6.1% в 2011 г.

В частности, согласно данным Росстата, продовольственные товары в декабре 2012 г. подорожали на 0.9%, а в целом за 2012 год – на 7.5% (3.9% в 2011 г.). Рост цен на непродовольственные товары в декабре равнялся 0.3%, а за год 5.2% (6.7% в 2011 г.). Услуги в декабре подорожали в среднем на 0.4%, а за 2012 год - на 7.3% (8.7% в 2011 г.).

Мы ожидаем некоторого роста инфляции в начале 2013 г. до 7–7.2% г./г. из-за эффекта низкой базы в первом квартале прошлого года до выборов, но по итогам 2013 г. мы ожидаем инфляцию на уровне 6.3%. Если инфляция не превысит существенно 7% в начале года, мы полагаем, что ЦБ РФ может понизит ставку по операциям РЕПО к концу первого квартала или во втором квартале.

Внешний рынок

В начале года, 2 января, власти США достигли компромисса по налогам, повышая ставку для налогоплательщиков с годовыми доходами свыше $400 000 и семейных пар с доходами более $450 000. При этом, сокращение расходов бюджета на $110 млрд, которое должно было вступить в силу с начала года, было перенесено на 2 месяца. Тем самым обсуждения по данной теме продолжатся. Еще одной важной темой предстоящих двух месяцев будет вопрос о потолке госдолга: текущего лимита хватит, по самым оптимистичным оценкам, до конца февраля.

На этом фоне с начала года доходность 10-летних облигаций США подросла на 13 б.п., до 1.89% годовых. Спред RUS30 UST10 сузился до 74 б.п.