СКОРО

Совкомфлот планирует разместить 7-летние еврооблигации со ставкой 5.5% годовых. По информации Интерфакса, объем выпуска ориентировочно составит от $500 млн до $1 млрд. Книга заявок будет закрыта сегодня.

Недавно рейтинг компании от Moody’s был понижен до Ваа3 с Ваа2. Агентство также присвоило рейтинг Baa3 планируемому выпуску облигации SCF Capital Limited (Ирландия), которые гарантированы Совкомфлотом.

СЕГОДНЯ

Сегодня на аукционах ОФЗ Минфин предложит 2 выпуска общим объемом 25 млрд руб. Ориентир доходности ОФЗ 25071 с погашением в ноябре 2014 г. составляет 6.61–6.71%, ОФЗ 26203 (погашение в августе 2016 г.) – 7.1–7.15%. Таким образом, по более длинному выпуску предполагается предложить небольшую премию до 5 б.п. В понедельник на закрытии доходность выпуска составила 7.10% годовых.

Мы полагаем, что спрос в основном будет со стороны крупнейших банков, которые направят в госбумаги часть избыточной ликвидности. Тем не менее, по нашим ожиданиям, спросом будут пользоваться краткосрочные и среднесрочные бумаги, что сегодня будет проверено размещением более «длинного» выпуска ОФЗ 26203.

До конца года Минфин, согласно предварительному графику аукционов, планирует разместить ОФЗ на сумму 210 млрд руб. Как вчера заявил министра финансов А. Кудрин, Минфин не планирует сокращать программу внутренних заимствований 2010 года, что несколько не согласовано с объемом запланированных аукционов до конца года (они предполагают значительное сокращение программы заимствований). Алексей Кудрин предупредил, что «до конца года пройдут все запланированные расходы, и соответственно дефицит будет существенно выше, чем называют некоторые эксперты».

Согласно предварительным данным по исполнению федерального бюджета за январь–сентябрь, расходы составили 6.7 трлн руб., а до конца года по плану расходы составят 10.2 трлн руб., но осуществление расходов на 3.5 трлн руб. за последний квартал будет несколько затруднительным. Для сравнения, в 2009 г. в 4 кв. расходы бюджета составили 857 млрд руб.

Одновременно, доходы федерального бюджета за 9 мес. опережают прогнозы по нашим приблизительным оценкам на 800 млрд руб., и к концу года превышение увеличится, если цены на нефть останутся выше $75 за баррель. Таким образом, мы считаем маловероятным увеличение эмиссии ОФЗ по сравнению с уже заявленным графиком.