СКОРО

В пятницу пройдет встреча министров финансов и глав ЦБ стран G7, посвященная последствиям землетрясения в Японии и волатильности на валютном рынке. Сегодня утром японская йена укрепилась к доллару до максимума со времен Второй мировой войны.

Мы полагаем, что укрепление японской валюты имеет временный характер из-за сворачивания carry-trades и репатриации средств на восстановление японских производств, поэтому, на наш взгляд, Банк Японии может согласовать открытие своп-линии с другими центральными банками по примеру действующих контрактов с ФРС. Напомним, что в декабре 2007 г. ФРС открыла своп-линии с основными центробанками в т.ч. и с Банком Японии, которые впоследствии были продлены и будут действовать до 1 августа 2011 г.

25 марта Совет директоров Банка России рассмотрит вопрос о ставке рефинансирования, сообщил вчера первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Мы ожидаем повышения основных ставок ЦБ еще два раза до конца полугодия, но повышение необязательно произойдет в марте, на заседании в конце марта возможна пауза.

СЕГОДНЯ

Испания сегодня предложит облигации с погашением в 2021 и 2041 гг.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Вчера выступал первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. В этом выступлении, на наш взгляд, следует обратить внимание на отсутствие сигналов о дальнейших шагах ЦБ, что можно расценивать как момент паузы на фоне внешней нестабильности. В частности, ЦБ надеется, что инфляционные ожидания понизились, но об этом, на наш взгляд, рано говорить. Инфляция в марте будет на уровне марта 2010 года, как по ожиданиям ЦБ, так и по нашим прогнозам. По поводу валютного курса ЦБ также не дает сигналов: Алексей Улюкаев считает, что равное распределение рисков, «как ослабление, так и укрепление рубля».

Алексей Улюкаев сообщил, что чистый отток капитала из РФ в феврале, по предварительным данным, составил $6 млрд. По его словам, ЦБ РФ с начала марта купил на внутреннем рынке валюту на сумму около $2.5 млрд.