СКОРО

Газпром рассматривает возможность размещения облигаций за рубежом ввиду ограничений на рублевом долговом рынке, сообщил Bloomberg цитируя финансового директора компании Андрея Круглова. Bloomberg утверждает, что Газпром может уже в этом году продать евробонды, в т.ч. на азиатских рынках.

СЕГОДНЯ

Сегодня ФРС объявит параметры нового выкупа бумаг. Последние 6 недель рынки будоражили прогнозы о том, сколько триллионов может составить программа. Каждая циферка статистики была рассмотрена под микроскопом, сам ФРС провел масштабные обсуждения и даже опросы. Поэтому, на наш взгляд, все свыклись с мыслью, что будет выписан умерено большой чек – до $500 млрд. Представители ФРС заявляли, что скорее всего пошагово будут принимать решение об увеличение программы в случае необходимости.

Аукционы ОФЗ

Сегодня Министерство финансов проведет два аукциона по размещению ОФЗ на общую сумму 24.5 млрд руб. Ориентир МФ по доходности ОФЗ 25073 с погашением в 2012 г. составляет 5.65–5.75% годовых, а по доходности ОФЗ 26203 – 7.1–7.15% годовых (погашение в августе 2016 г.).

С учетом того, что ориентиры Минфина даже по верхней границе находятся ниже доходности данных выпусков ОФЗ на закрытие вчера, мы не ожидаем высокого спроса на аукционах сегодня. Текущие ориентиры, по нашим оценкам, также непривлекательны на фоне ожидания ускорения инфляции к концу года.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ЦБ сократит срок размещения средств в ОБР

ЦБ адаптирует свои инструменты к новому уровню ликвидности. Банк России внес поправки в сроки ОБР и депозитов. В частности, ЦБ принял решение о сокращении срока ОБР с шести до трех месяцев. В соответствии с принятым решением Банка России, трехмесячные ОБР будут размещаться с периодичностью раз в два месяца. Переход к более коротким срокам, на наш взгляд, связан с окончанием периода избыточной ликвидности, в который более длинные (6 мес.) ОБР были сравнительно востребованы крупнейшими банками. Снижение срока ОБР позволит ЦБ более гибко стерилизовать избыточную ликвидность по мере ее возникновения.

Кроме того, ЦБ сообщил, что «в связи с повышением ликвидности вторичного рынка ОБР» с 15 декабря 2010 г. Банк России прекращает выполнение функций маркет-мейкера и, соответственно, регулярное выставление котировок покупки/продажи ОБР на вторичном рынке.

Максимальный срок депозитов ЦБ РФ также сокращен с трех до одного месяца «чтобы не было дублирования инструментов».

ЦБ рассматривает ввод новых инструментов. Директор сводного экономического департамента ЦБ сообщила, что в настоящее время Банк России рассматривает возможность расширения механизма залогового кредитования. В частности, ЦБ РФ рассматривает возможность кредитования банков под залог золота.

Внешний рынок

Вчера закончились выборы в США в Конгрессе и в Сенате. Согласно предварительным результатам, как и ожидалось, республиканцы получили большинство в Конгрессе. Однако демократы сохранили за собой большинство в Сенате.

Можно предположить, что республиканское большинство в конгрессе будет блокировать увеличение налогов, которое планировал президент США Б. Обама, что в краткосрочном плане увеличит дефицит бюджета. Тем не менее мы полагаем, что такой исход выборов был широко ожидаем рынком, и не окажет существенного влияния на котировки treasuries.