СКОРО

ЕЦБ проводит заседание совета директоров в среду. Глава банка пока не поддерживает идею об участии ЕЦБ в рекапитализации европейских банков, минуя национальные правительства, так как, по его мнению, это противоречит уставу банка (запрет на финансирование дефицита правительств).

СЕГОДНЯ

На внешнем рынке внимание будет направлено на payrolls. Наши ожидания менее оптимистичные, чем по консенсус-прогнозу Bloomberg, и мы полагаем, что в мае было создано около 130 тыс. рабочих мест (150 тыс. по Bloomberg), но в целом значения выше 100 тыс. можно считать плавным улучшением ситуации на рынке труда.

ВЧЕРА

Внешний рынок

В Европе кризис идет своим ходом. При этом все, что Европейская комиссия готова предложить – это только пойти на ослабление условий «очень жесткой программы бюджетной консолидации» Испании, дав ей дополнительный год на приведение бюджетного дефицита к уровням ниже установленных в еврозоне лимитов, пока правительство будет выполнять чет-кий двухлетний бюджетный план, заявил еврокомиссар по экономическим и денежным вопросам Олли Рен. Всего год отсрочки без дополнительных шагов не успокоит инвесторов.

Статистика по США также не радует. Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе выросло на 10 тыс. – до 383 тыс. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее количество обращений составляло 373 тыс., а не 370 тыс., как сообщалось прежде.

На этом фоне доходность 10-летних облигации США обновила минимум, составив 1.53% внутри дня, а к закрытию несколько восстановилась до 1.56%.

Внутренний рынок

Продажи на долговом рынке продолжились на фоне существенного ослабления рубля к бивалютной корзине. Вчера курс корзины перешагнул за 37 руб. в течение дня, против 36.33 руб. на закрытие в среду.

При этом, ЦБ воздерживается от существенных интервенций: вчера Банк России продал валюту примерно на $70 млн. Таким образом, есть шанс, что текущая паника на валютном рынке не обернется, как в конце 2008 – начале 2009 г., в существенную потерю резервов. Напомним, что границы бивалютной корзины (32.15–38.15 к корзине), по определению ЦБ, гибкие и сдвигаются на 5 коп. при накопление внутридневных интервенций на $500 млн. С такой скоростью скачков курса рубля к корзине, участники рынка скоро смогут привести к сдвигу границ курса.

Ослабление рубля к корзине на 9.8% с начала мая не будет критично для российских корпоративных заемщиков, так как по сравнению с серединой 2008 г. доля краткосрочного валютного долга снизилась, при этом объем погашений летом небольшой. В частности, в июне объем погашений внешнего долга составляет, по данным ЦБ, $9.16 млн, в июле – $4.42 млрд, в августе – $6 млрд. Для сравнения, в начале года ежемесячно компании погашали около $14–15 млрд в месяц. Поэтому структура российского внешнего долга по срочности не предполагает возникновение больших проблем у российских компаний.