Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Рост инфляции сводит на нет ожидания о снижении ставок ЦБ РФ, по меньшей мере, до конца I полугодия


[20.03.2014]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СЕГОДНЯ

Уплата налогов: На внутреннем рынке сегодня проходит уплата НДС, что приведет к уменьшению ликвидности на сумму около 200 млрд руб.

Росказначейство проведет депозитный аукцион на срок 14 дней с лимитом 30 млрд рублей. Минимальная процентная ставка для аукциона установлена в размере 7.6% годовых, тогда как на аналогичном аукционе 4 марта минимальная ставка составляла 7.0% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Решение ФРС совпало с ожиданиями рынка, но комментарий дал сигнал о более скором и быстром повышении ставок, чем ранее ожидалось. По итогам двухдневного заседания ФРС приняла решение сократить ежемесячный объем выкупа облигаций на $10 млрд, до $55 млрд в месяц, начиная с апреля. При этом, Федрезерв подтвердил намерение и впредь уменьшать выкуп размеренными темпами.

Как и ожидалось, из заявления выпал ориентир по безработице. Теперь в сообщении говорится, что решая, как долго сохранять процентные ставки на низком уровне, ФРС будет анализировать «целый ряд индикаторов», в том числе ситуацию на рынке труда, инфляционные ожидания и динамику финансовых рынков. Ранее ФРС обещала поддерживать ставки на низком уровне, по меньшей мере пока безработица остается выше 6.5%, но показатель приблизился к этой отметке быстрее, чем представители ФРС предполагали.

В сообщении Комитета по открытым рынкам, как и прежде заявлено, что ставка по федеральным фондам будет оставаться низкой в течение «продолжительного времени» после завершения программы выкупа активов. Во время пресс-конференции, на вопрос о том, что именно подразумевает эта фраза, Джанет Йеллен ответила: «Дать более точную оценку сложно, но, пожалуй, это означает что-нибудь порядка 6 месяцев или около того».

Заявление Йеллен предполагает, что ставки могут быть повышены уже весной 2015 г., если регулятор свернет программу стимулов этой осенью. При этом, прогнозы участников FOMC свидетельствуют об ожиданиях несколько более быстрого роста ставок ФРС в 2016 г., чем по прогнозам в декабре 2013 г.

Доходность казначейских облигаций США вчера существенно выросла на заявлении Йеллен. По итогам дня доходность UST10 увеличилась на 10 б.п., до 2.77%. Спред RUS30 к UST10 уменьшился за день на 15 б.п., до 212 б.п.

Внутренний рынок

Инфляция в России за неделю с 12 по 17 марта составила 0.2%. Таким образом, за год инфляция подросла до 6.4% с 6.3% г./г. неделю назад. С начала марта рост цен к 17 марта составил 0.5% против 0.3% годом ранее.

За прошедшую неделю цены на сахар-песок выросли на 2.3%, водку – на 1.3%, ряд пищевых продуктов подорожали на 0.5–0.7%. Опережающими инфляцию темпами выросли цены на бензин (на 0.5%), при этом цены на дизельное топливо снизились на 0.1%.

В целом, рост инфляции сводит на нет ожидания о снижении ставок ЦБ по меньшей мере до конца первого полугодия. При этом, если годовые темпы инфляции превысят 6.5% (верхняя граница целевого интервала ЦБ), то Банк России может пойти на повышение ставок. Следующее заседания ЦБ по ставкам пройдет 25 апреля.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов