СКОРО

Совет директоров Банка России 15 января рассмотрит вопрос о процентных ставках. Мы не ожидаем изменения ставок на предстоящем заседании, но полагаем, что к концу первого квартала высока вероятность снижения ставок репо.

Минфин планирует провести аукцион по размещению 10-летних ОФЗ в среду. Объем предложения нового выпуска 10-летних ОФЗ составить 25 млрд руб., согласно предварительному графику аукционов. Мы полагаем, что доходность выпуска будет в диапазоне 6.58–6.63% годовых.

Завтра негативное влияние на ликвидность в банковской системе окажет перечисление страховых взносов компаниями, а до конца недели предстоит возврат депозитов Минфину на сумму 136 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Газпромбанк сегодня планирует провести road show в Лондоне перед размещением еврооблигаций в рублях. В целом на международных рынках в 2013 г. банк собирается занять до $3 млрд, сообщал начальник департамента заимствований банка Игнат Диркс в декабре 2012 г.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Казначейство США опубликовало баланс федерального бюджета за декабрь и за I кв. За первые три месяца 2013 финансового года дефицит уменьшился до $292.37 млрд по сравнению с $321.74 млрд годом ранее. При этом, отрицательное сальдо бюджета в прошлом месяце равнялось всего $260 млн по сравнению с $85.97 млрд за тот же месяц 2011 года, что стало лучшим декабрьским результатом с 2007 года. Однако на результат сильно повлияли разовые факторы: проведение многими компаниями выплат (дивиденды, бонусы и т.п.) до введения повышенных ставок, что привело к разовому росту поступлений по налогам на доходы.

В ближайшее время основное внимание инвесторов будет направленно на обсуждение увеличения порога по госдолгу США. Порог будет достигнут в период с 15 февраля по 1 марта.

Внутренний рынок

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса и внешнего долга за 2012 г

- Положительное сальдо счета текущих операций составило $81.3 млрд, что на 17.7% меньше, чем в 2011 г.

- Положительное сальдо внешней торговли сократилось на 1.4%, до $195.4 млрд. Экспорт составил $530.7 млрд (+ 1.6% г./г.). Импорт составил $335.4 млрд (+3.5%).

- Чистый отток капитала из России составил $56.8 млрд против $80.5 млрд чистого оттока за 2011 г.

- Внешний долг увеличился на 15.4%, до $624 млрд. В том числе банки РФ в 2012 г. увеличили внешнюю задолженность на $45.6 млрд, или на 28%, до $208.4 млрд, в четвертом квартале – на $18.6 млрд, или на 9.8%.

- Долг прочих секторов рос в 2012 г. не столь стремительно – всего на 7.4%, до $356.1 млрд.

По нашим подсчетам, почти половина годового прироста долга банковского сектора приходится на субординированные еврооблигации, выпуск которых банки поторопились осуществить до конца 2012 г. с учетом предстоящих изменений требований по капиталу. Соответственно, в 2013 г. новых выпусков в данной категории будет существенно меньше.

Отметим, что почти 60% чистого оттока капитала произошло в первом квартале 2012 г., тогда как во втором полугодии наблюдалась стабилизация показателя на уровне около $3 млрд в месяц. Такой отток капитала с избытком покрывается профицитом по счету текущих операций, что поддерживает ожидания о стабильном курсе рубля и даже его укреплении в случае уменьшения оттока капитала.