СКОРО

Внешний рынок: Короткая, но насыщенная событиями неделя

На следующей неделе во вторник ожидается стенограмма последнего заседания ФРС, которая, наверное, даст более точное представление о программе по выкупу долгосрочных бумаг и условиям для ее изменения в одну или другую сторону.

Неделя также насыщенна статистикой: во вторник ожидается пересмотренная оценка ВВП США за 3 кв. Напомним, что по предварительным данным ВВП США в 3 кв. увеличился на 2% кв./кв. в пересчете на год. Рынок закладывает улучшение оценки до 2.4% (по данным Bloomberg), при этом опрошенные агентством аналитики единодушны в ожидании улучшения оценки. В среду также выходит дефлятор PCE за октябрь – по прогнозам инфляция год-к-году замедлилась по базовому показателю до 1% с 1.2% в сентябре.

Перед тем как отправится праздновать День Благодарения, казначейство США разместит на рынке на следующей неделе 2-летние, 5-летние и 7-летние UST общим объемом $99 млрд.

СЕГОДНЯ

О дефиците бюджета

По оценкам Минфина, дефицит федерального бюджета по итогам года составит около 4.6% ВВП. Об этом сообщил вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин. Таким образом, оценка по исполнению бюджета приближается к нашим ожиданиям (дефицит до 4% ВВП), тогда как изначально планировался дефицит 5.3% к ВВП.

Снижение прогноза дефицита бюджета предполагает, что во-первых Минфин не будет агрессивно размещать ОФЗ до конца года, а во-вторых «навес ликвидности» из-за неизбежного роста расходов бюджета в конце года будет несколько меньше, чем он мог бы составить. В итоге мы ожидаем медленный рост доходности ОФЗ.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Выступление А. Улюкаева

ЦБ РФ на днях сдвинул плавающий коридор стоимости бивалютной корзины на 5 копеек вверх, сообщил вчера первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. Так как в середине октября диапазон по корзине был расширен до 32.9–36.9 руб., мы полагаем, что теперь границы диапазона находятся на уровне 32.95–36.95 руб.

Алексей Улюкаев также сообщил, что Банк России ожидает инфляцию в ноябре на уровне 0.8%. Оценка совпадает с нашим прогнозом за ноябрь, а в декабре мы ожидаем ускорение инфляции до 1.2%, и в итоге декабрь-к-декабрю инфляция составит 9% против 8.8% в 2009 г.

Внешний рынок

Умерено позитивная статистика по США: конъюнктурные индикаторы (индекс ФБ Филадельфии и индекс опережающих индикаторов) оказались соответственно существенно лучше ожидании и на уровне ожидании, тогда как безработица (число продолжающих получать пособии) продолжает снижаться. Ежеквартальная статистика по просрочкам по ипотеке и реализации залога также отметила небольшое улучшение в 3 кв. Так, доля просроченных ипотечных кредитов (30+ дн., но без учета кредитов, находящихся в процедуре лишения права выкупа заложенного имущества) снизилась с 9.85% во 2 кв. до 9.13%.

В Европе вчера Испания разместила 10-летние и 30-летние госбумаги на сумму 3.65 млрд евро. Размещение прошло сравнительно успешно с дисконтом к вторичному рынку. Доходность 10-летних облигаций составила при размещении 4.615% годовых, и 30-летних - 5.488% годовых.

Между тем Ирландия приближается к получению превентивного кредита от европейского фонда и/или МВФ, что в ближайшее время призвано успокоить долговой рынок Европы. Доходность 10-летних ирландских госбумаг понизилась за неделю примерно на 1 п.п. до 8.06% годовых, тогда как месяц назад доходность составляла примерно 6% годовых.