СКОРО

15 марта пройдет заседание ФРС по ставкам. Согласно опросам и прогнозам по фьючерсам, ставки останутся на текущем уровне как минимум до конца года. Тем не менее, внимание будет направлено на комментарий по динамике цен на сырьевые товары и на инфляцию. Часть представителей ФРС полагает, что рост цен на нефть и commodities подстегивает инфляционные ожидания, тем самым пора уже ориентироваться на сворачивание QE2. Вторая группа представителей рассматривает рост цен на сырье как угрозу хрупкому росту экономики, что потребует продолжения мягкой денежной политики, и что даже может пора начать подготовку к очередному новому QE. Интрига относительно того, кто возьмет вверх в этой ситуации, может сохраниться до следующего заседания в конце апреля.

На внутреннем рынке

Согласно предварительному графику аукционов Минфина, в среду пройдет аукцион по размещению ОФЗ 25077 на сумму 30 млрд руб.

Минфин РФ 15 марта проведет отбор заявок банков на размещение временно свободных бюджетных средств в объеме до 40 млрд рублей на 7-месячные депозиты с 16 марта по 12 октября. Минимальная ставка установлена в размере 475% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Лидеры стран в еврозоне на выходных приняли решение об увеличение фонда финансовой поддержки (EFSF). Так EFSF сможет в полном объеме предоставлять средства на 440 млрд евро, тогда как ранее объем составлял 250 млрд евро. С 2013 г. предполагается, что механизм финансовой поддержки будет действовать на постоянной основе, и фонд составит 500 млрд евро. Дополнительно было решено, что EFSF сможет выходить в случае необходимости на первичные аукционы, что поможет рефинансированию долгов Греции и Ирландии. Соглашение также предусматривает предоставление улучшенных условий для нуждающихся стран в обмен на более жесткие экономии бюджета. Для Греции было принято решение снизить ставку по предоставленному кредиту на 1 п.п., а решение по кредиту Ирландии будет принято в зависимости от некоторых бюджетных параметров. Все согласованные предложения вступят в силу после заседания Совета Европы в конце марта.

По нашим подсчетам, объем долгов, которые должны рефинансировать до конца года Греция, Ирландия, Португалия и Испания составляет 230 млрд евро, тем самым объем фонда на текущий момент кажется адекватным. В целом, подготовленные документы в некоторой степени превзошли ожидания рынка, что привело к сужению премии за риск, например Португалии и Испании – на 8 б.п.