СКОРО

На бюджетных аукционах Минфин предложит до 100 млрд руб. Росказначейство 13 и 15 ноября проведет отборы заявок кредитных организаций на размещение свободных средств федерального бюджета на срок 35 дней. Лимит каждого аукциона составляет 50 млрд руб. Минимальная процентная ставка на обоих аукционах установлена в размере 6.3% годовых. Объем средств, предложенных к размещению – 100 млрд руб., что соответствует объему депозитов, которые банки должны вернуть Казначейству на текущей неделе.

СЕГОДНЯ

Сегодня вечером пройдет встреча министров финансов стран ЕС. Тема встречи будет вновь о предоставлении Греции очередного транша кредита, но окончательное решение о выдаче средств на встрече может быть перенесено на конец ноября, когда будет готов доклад тройки кредиторов. Напомним, что до конца года объем платежей по долгу Греции составляет в общей сложности 9.2 млрд евро, что весьма существенная сумма для страны, поскольку равняется около 4.6% годового ВВП. Соответственно, отсутствие решения по кредиту Греции увеличит вероятность выхода страны из еврозоны.

В США отмечают День ветеранов. На рынке облигации выходной.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Негативные настроения взяли паузу. Индекс потребительского доверия в США вырос в ноябре до максимальных, по крайней мере с сентября 2007 года, 84.9 пункта по сравнению с 82.6 пункта месяцем ранее, свидетельствуют предварительные данные Мичиганского университета. По прогнозам в Bloomberg, ожидалось повышение показателя до 82.9 пункта.

Также в пятницу президент США Барак Обама выступил с «победной речью», в рамках которой было заявлено намерение сохранить налоговые льготы для американцев с доходами ниже $250 000 в год, тогда как налоги для получающих свыше этой отметки предполагается увеличить существенно (с 15% до свыше 43% по данным Barcleys Capital). Б. Обама считает, что любой компромисс в Конгрессе по бюджетным вопросам должен включать в себя и повышение доходов, и сокращение расходов.

Если не будет найдено консенсусное решение, отмена временных налоговых льгот (со времен Буша и по подоходному налогу), а также автоматическое снижение расходов федерального бюджета приведут к росту доходов и снижению расходов бюджета в общей сложности на $607 млрд или почти 4% ВВП с начала 2013 г., что принято называть «фискальным обрывом».

Спикер нижней палаты конгресса США Дж. Бейнер также выразил готовность к обсуждению отметив, что ставки налогов не должны увеличиваться. Б. Обама и Дж. Бейнер и ряд представителей ведущих партий собираются обсудить тему в конце текущей недели, но маловероятно, что до конца года будет найдено компромиссное решение.

Неопределённость в связи с налогами и, соответственно, с последующим негативным эффектом на экономику США будет поддерживать ставки по казначейским облигациям США не низком уровне до конца года несмотря на быстро растущий долг США.

АК БАРС банк завершил размещение 3-летних евробондов на $500 млн со ставкой 8.75%. В процессе размещения ставка была понижена с 9%. Тем не менее мы полагаем, что выпуск остается привлекательным поскольку предполагает существенную премию (более 60 б.п.) к кривой евробондов Промсвязьбанка.

Внутренний рынок

Комитет Госдумы по бюджету и налогам на заседании в субботу рекомендовал нижней палате парламента принять во втором чтении проект бюджета Пенсионного фонда России на 2013 год и плановый период 2014–2015 годов, который снижает объем доходов для финансирования накопительной части трудовых пенсий и, соответственно, увеличивает доходы для страховой части пенсий, сообщило агентство Интерфакс. В настоящее время в другой законопроект, касающийся тарифов страховых взносов в 2013–2015 годах, ко второму чтению также внесены поправки, снижающие отчисления в накопительную часть пенсии с 6% до 2% и предлагающие перераспределить оставшиеся 4% в солидарную часть пенсии.

Законопроект будет рассмотрен во втором чтении на заседании Госдумы 16 ноября, но по информации газеты Ведомости, он пользуется поддержкой президента В. Путина. Таким образом, судьба накопительной части пенсии выглядит решённой.

Снижение (по факту ликвидация) накопительной части пенсии приведет к существенному снижению спроса на долгосрочных ОФЗ начиная уже с 2013 г.