Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: На фоне противоречивой статистики изменения процентных ставок на предстоящем заседании ЦБ РФ не ожидается


[05.02.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В среду Минфин планирует провести 2 аукциона ОФЗ. Согласно предварительному графику аукционов, 6 февраля будут предложены 15-летние ОФЗ на 20 млрд руб. и новый выпуск 5-летних ОФЗ на 10 млрд руб. Доходность 15-летних ОФЗ 26212 вчера на закрытие составила 7.12% годовых, соответственно ориентир ожидаем в пределах 7.10–7.15% годовых по доходности. Доходность 5-летних ОФЗ находится в диапазоне 6.15–6.2% годовых. Отметим, что в среду погашаются ОФЗ на 100 млрд руб., что поддержит спрос на первичном рынке. Поэтому Минфин вряд ли будет предлагать премию на аукционах.

ЦБ РФ проводит заседание совета директоров по ставкам 12 февраля 2013 г. Наши ожидания совпадают с консенсусом: мы не ожидаем изменения процентных ставок на предстоящем заседании на фоне противоречивой статистики (замедления роста ВВП и подъема инфляции). При этом подъем инфляции, по нашим ожиданиям, является временным явлением (эффект низкой базы в январе–марте 2012 г., а также из-за повышения некоторых акцизов, которые не приведут к цепной реакции).

Тем не менее, заседание может принести сюрпризы: согласно ранее заявленным планам, в феврале ЦБ намерен объявить о новом механизме рефинансирования банков, в рамках которого операции по рефинансированию на срок более одной недели будут проводиться по плавающей ставке. По-прежнему ставки на срок от 90 дней весьма высокие (см. таблицу), и смягчение денежной политики может быть именно по более долгосрочным операциям ЦБ ввиду уменьшения спреда к рыночным ставкам, что, соответственно, приведет к уменьшению наклона кривой на денежном рынке.

ВЭБ 7 февраля разместит до 40 млрд руб. на депозиты банков. Срок депозитов составит 308 дней (с возвратом 12 декабря 2013 г.). Минимальная процентная ставка установлена на уровне 8.75% годовых.

Это уже второе размещение ВЭБа в текущем году, после того как 30 января ВЭБ разместил на срок до 11 декабря на банковских депозитах 60 млрд рублей под 9.22% годовых при объеме заявок на общую сумму 105.57 млрд рублей. Снижение ставок возможно только если розничные банки выбрали лимиты на участие в аукционах ВЭБа.

НЛМК 6–7 февраля планирует провести road show, по итогам которого может разместить долларовые евробонды.

СЕГОДНЯ

Росказначейство сегодня проводит депозитный аукцион по размещению до 70 млрд руб. Казначейство планирует разместить средства федерального бюджета на депозиты сроком на 7 дней. Минимальная процентная ставка для аукциона установлена в размере 5.8% годовых. Так как ставки на денежном рынке уже ниже этой отметки, не следует ожидать высокого спроса на аукционе. Ликвидность в банковской системе сегодня находится на умеренном уровне и составляет почти 990 млрд руб. (+42 млрд руб. за день), что также не предполагает высокий спрос по указанной ставке.

ВЧЕРА

Внешний рынок

На внешнем рынке вчера наблюдалось бегство в казначейские облигаций США. Поводом для увеличения спроса на treasuries стало беспокойство относительно возможного политического кризиса в Испании на фоне обвинения в коррупции премьер-министра страны. Соответственно, испанская оппозиция призывает премьер-министра Мариано Рахоя уйти в отставку.

Между тем опросы общественного мнения в Италии показывают сокращение отрыва между коалицией экс-премьера Сильвио Берлускони и нынешним лидером предвыборной гонки – Демократической партией Италии во главе с Пьером-Луиджи Берсани, что также несколько напугало инвесторов.

Негатива по Европе прибавило и сообщение Commerzbank, в котором банк предупредил инвесторов об ожидающемся по итогам IV квартала 2012 г. чистом убытке в размере около 720 млн евро по сравнению с прибылью на уровне 320 млн евро за аналогичный период 2011 г.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов