Rambler's Top100
 

ј  Ѕј–— ‘инанс: »нвестпрограмма ћечела, веро€тно, будет в основном финансирована за счет размещени€ уже зарегистрированных выпусков рублевых облигаций


[15.07.2010]  ј  Ѕј–— ‘инанс    pdf  ѕолна€ верси€

— ќ–ќ

¬ЁЅ доразместит евробонды с погашением в 2020 г. на $600 млн в дополнение к выпуску в $1 млрд, размещенному в начале июл€, по которому переподписка составила 2.4 раза (по информации агентства »нтерфакс). ќбща€ программа госкорпорации по выпуску еврооблигаций составл€ет $30 млрд.

ћ Ѕ 20 июл€ разместит облигации 7-й серии на 2 млрд руб. ѕо выпуску объ€влена 2-летн€€ оферта на досрочный выкуп бумаг.

ƒанные в п€тницу: ¬ыходит CPI в —Ўј за июнь, приток капитала по финансовому счету —Ўј, а также индекс довери€ потребителей.

—≈√ќƒЌя

—егодн€ начинаетс€ публикаци€ отчетности крупнейших банков в —Ўј: первым свою отчетность опубликует JPMorgan Chase. “акже традиционно выходит статистика по безработице в —Ўј. ќтчетность банка ожидаетс€ хорошей, однако доклад по безработице на наш взгл€д может подпортить оптимистические настроени€ инвесторов. —огласно опросу Bloomberg, ожидаетс€ снижение числа за€влений на пособи€ по безработице до 445 тыс. против 454 тыс. неделей ранее.

¬„≈–ј

¬нутренний рынок

¬нимание на ќ‘«

Ќа внутреннем рынке основна€ активность в среду была направлена на сегмент госбумаг. ћинфин разместил ќ‘« на 22.8 млрд руб., при этом по короткому выпуску ћинфин предоставил премию примерно в 33 б.п., но разместил бумаг ќ‘« 25074 всего на 1.2 млрд руб. при спросе 14.8 млрд руб. –азмещение ќ‘« 25072 и ќ‘« 25073 с дюрацией около 2 лет прошло более удачно дл€ ћинфина благодар€ повышенному спросу (около 18 млрд руб. по аждому из выпусков), что позволило разместить примерно 11 млрд руб. по каждому выпуску с минимальной премией к рынку (5-10 б.п.). ћожем заключить, что оправдались наши ожидани€ – без предоставлени€ существенной премии ћинфин разместил только половину предложенного объема бумаг.

ќриентир Ћоко-банка

¬ среду был оглашен ориентир ставки 1-го купона 5-й серии облигаций Ћоко-банка, а также банк открыл книгу по сбору за€вок. ѕо мнению организаторов, ориентир по бумагам на 2.5 млрд рублей находитс€ в диапазоне 9.5-10% годовых, что соответствует доходности в диапазоне 9.73-10.25% годовых к оферте через 1 год.

ќценки ћoody’s по российским банкам: ждем пересмотра прогнозов на стабильный

¬чера агентство Moody's провело пресконференцию, на которой аналитики агентства поделились своими оценками по банковскому сектору. Ќиже приводим основные моменты брифинга (по »нтерфаксу). ѕо прогнозу рейтингового агентства, дол€ проблемных кредитов в российской банковской системе к концу 2010 г. увеличитс€ до 25% с 20% на конец 2009 года. Moody's к проблемным кредитам относит ссуды, по которым наблюдаетс€ просрочка платежа свыше 90 дней, а также реструктурированные ссуды. ѕо прогнозу Moody's, 13-15% проблемных активов будут в 2010 г. списаны. –ешение проблемы "плохих активов" в российской банковской системе займет несколько лет, по оптимистичному сценарию – 2 года. ¬ насто€щее врем€ достаточность капитала в целом по банковскому сектору составл€ет 20%, но, по мнению Moody's, в 2010 году этот показатель может снизитьс€ до 18-19%. ¬ итоге, по словам вице-президента Moody`s ≈вгени€ “арзиманова, веро€тно рейтинговое агентство Moody`s в 2010 году может пересмотреть прогноз развити€ банковской системы –‘ с "негативного" на "стабильный".

ќтчетность ћечела

¬чера отчетность группы ћечел оказалась примерно на уровне ожиданий. ќсновные финансовые показатели представлены в таблице ниже. ќбратим внимание, что во врем€ conference call руководство сообщило, что планы по инвестиции до конца года составл€ют $1.4 млрд, но часть из них будет перенесена на 2011 г., так как компани€ несколько отстает от графика финансировани€ проектов. ¬ ближайшие два мес€ца будет завершено привлечение синдицированного кредита дл€ рефинансировани€ синдицированного кредита на $2 млрд, полученного на приобретение €кутских активов в 2007 г. –анее сообщалось, что средства будут привлекатьс€ двум€ траншами сроком на 3 и 5 лет. “ак как, по словам руководства, объем синдикации не будет существенно превышать $2 млрд, мы полагаем, что инвестиционна€ программа ћечела будет в основном финансирована за счет размещени€ уже зарегистрированных выпусков рублевых облигаций.

¬нешний рынок

¬чера данные по розничным продажам оказались несколько ниже консенсус-прогнозов – в июне ожидалось снижение продаж на 0.3%, а по факту снижение составило 0.5%. “ем не менее, без учета продаж бензина и авто, продажи остались примерно на уровне ма€, как и ожидалось. Ќа наш взгл€д, така€ статистика подтверждает, что экономика —Ўј „топает по дну” с тенденцией медленно выбратьс€ из кризиса. —тенограмма ‘–— подтверждает такую гипотезу – в ней отмечаетс€ некоторое ухудшение настроений в финансовом секторе, замедление роста потребительских расходов в экономике и продолжение снижени€ потребительского кредитовани€ во втором квартале. ¬ целом представители ‘–— заключили, что расширение программы по стимулированию экономики не понадобитс€. ѕри этом в очередной раз представители ‘–— согласовали необходимость реализации MBS, которые наход€тс€ на балансе ‘–—, но вновь было прин€то решение перенести реализацию активов на более поздний срок.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: