СКОРО

СД Газпрома рассмотрит долги

Совет директоров Газпрома на заседании 21 декабря обсудит вопрос о состоянии и размере кредитного портфеля компании, объеме и условиях выданных поручительств, стратегии использования заемных источников финансирования, сообщил «Интерфакс» со ссылкой на источник, близкий к совету.

По состоянию на конец первого полугодия валовой долг Газпрома составил 1.35 трлн руб. Из них краткосрочный долг – 307.3 млрд руб. (22.8%). Соотношение чистого долга к EBITDA (12 мес.) понизилось до 0.77х по итогам полугодия с 1.19х в 2009 г.

СЕГОДНЯ

Аукцион ОФЗ – ориентиры ниже рынка. Минфин сегодня предложит инвесторам ОФЗ 25072 с погашением 23 января 2013 г. в объеме 9.64 млрд рублей и ОФЗ 26203 с погашением в августе 2016 г. в объеме 6.42 млрд рублей по номиналу.

Ориентир Минфина по обоим выпускам находится существенно ниже доходности на закрытие в понедельник, что ставит под сомнение успешность размещения. Ориентир доходности ОФЗ 25072 на аукционе 15 декабря составил 6.25–6.40%, ОФЗ 26203 – 7.25–7.40%, тогда как доходность по итогам понедельника составила 6.75% и 7.66%. Одновременно, погашение ОБР 13 серии на 201.5 млрд руб. сегодня может поддержать спрос на ОФЗ.

Ликвидность банковской системы сегодня утром составляет 736 млрд руб. Сегодня пройдет уплата ежемесячных обязательных платежей в ПФР, ФСС РФ и ФОМС за ноябрь 2010 года. Мы не ожидаем снижение ликвидности, так как сегодня также погашается выпуск ОБР на 201.5 млрд руб.

Внешний рынок

Сегодня ожидается статистика по CPI за ноябрь, а также по притоку и оттоку капитала за октябрь. Внимание, в частности, будет направленно и на данные о позициях Китая, который в первом полугодии уменьшал свои позиции в UST, а в последующем периоде медленно наращивал покупки казначейских облигации США.

ВЧЕРА

ФРС не удивила рынок

По итогам вчерашнего заседания FOMC, ФРС сохранила целевой диапазон базовой ставки 0–0.25% и объем выкупа UST. В сообщении ФРС отмечается, что темпы восстановления экономики недостаточны для снижения безработицы, а расходы населения по-прежнему сдерживаются высокой безработицей, умеренным ростом доходов, низким благосостоянием населения и жесткими условиями кредитования.

По мнению FOMC, долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, при этом базовая инфляция имеет тенденцию к замедлению темпов в ближайшие кварталы.

На этом фоне комитет ожидает постепенного возвращения к высоким уровням потребления в контексте ценовой стабильности, но отмечает, что прогресс в движении к цели неутешительно медленный. Таким образом можно заключить, что признаков сворачивания QE2 нет и не будет по меньшей мере до середины марта.

Между тем ожидания рынка по инфляции несколько расходятся с ФРС судя по доходности длинных UST. Доходность 10-летних бумаг вчера подросла на 20 б.п. до 3.48% годовых после публикации сильного отчета по розничным продажам в США за ноябрь (рост на 1.2% за месяц по показателю без учета продаж авто против ожидании аналитиков оказался в два раза выше консенсус-прогноза), а также PPI в ноябре увеличился сильнее ожидании на 0.8% за мес. (3.5% г./г.).