Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Fitch скорее всего подтвердит рейтинг РФ по итогам пересмотра 16 октября


[09.09.2015]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

Агентство Fitch будет сохранять рейтинг России в категории «инвестиционных» до тех пор, пока долговая нагрузка страны является низкой, заявил старший директор в аналитической группе Fitch по суверенным эмитентам Чарльз Севиль (по информации Bloomberg). Чарльз Севиль сообщил, что Fitch ожидает снижения ВВП России в 2015 году на 3.5–4%. Отметим, что по данным Росстата снижение ВВП в I полугодии составило 3.5% г./г., в том числе снижение во II квартале –4.6% г./г.

Чарльз Севиль позитивно оценил меры монетарной политики, предпринятые в РФ в ответ на кризис, а кроме того отметил стабилизацию ЗВР. Так, в январе аналитики Fitch отмечали обеспокоенность позицией России в сфере внешнего финансирования, однако с того времени объем резервов стабилизировался, и давление на платежный баланс было ограничено. Кроме того, давление со стороной платежей по внешнему долгу корпоративного сектора оказалось меньше, чем ожидали Fitch.

Напомним, что в июле Fitch подтвердило рейтинг РФ на уровне «BBB-» с «негативным» прогнозом. На наш взгляд, следует ожидать, что Fitch подтвердит рейтинг РФ по итогам пересмотра 16 октября основываясь на указанных выше позитивных моментах, которые приводит Bloomberg. При этом напомним, что всего неделю назад, 2 сентября, другой представитель агентства, а именно глава департамента суверенных рейтингов агентства Fitch Джеймс Маккормак, в интервью Bloomberg заявлял, что рейтинг России находится под давлением. Похоже, что противоречивые заявления Fitch поменялись в лучшую сторону.

Аукционы ОФЗ. Минфин сегодня предложит инвесторам ОФЗ на 10 млрд руб. с погашением в 2020 г., в том числе ОФЗ 26214 на сумму 5 млрд руб. и ОФЗ 29011 с переменным купоном на 5 млрд руб. Доходность ОФЗ 26014 вчера показала динамику хуже рынка и по итогам дня вырос- ла на 17 б.п., до 11.8% годовых. Очевидно участники рынка не ожидали предложение ОФЗ с фиксированным купоном при доходности около 11.7–11.8% в середине кривой.

Внутренний рынок

Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев считает, что инфляция в годовом выражении начнет снижаться с сентября и по итогам года может выйти на уровень 11.9%. На наш взгляд, снижение годовых темпов инфляции начнется не ранее ноября на фоне высокой базы прошлого года, тогда как в сентябре инфляция останется под давлением фактора ослабления валютного курса. По нашим оценкам, инфляция составит 0.7% в сентябре (15.8% г./г.), а по итогам года ожидаем замедления инфляции до 12.5%, в случае сохранения цен на нефть в районе $45–50 за баррель.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: