СКОРО

ФРС в среду обсудит программу выкупа бумаг и опубликует новый прогноз. По итогам заседания FOMC ожидается решение об увеличении объема выкупа бумаг в рамках QE3 или о продлении программы Twist. После заседания ФРС опубликует обновленный прогноз роста экономики США, а глава ФРС Б. Бернанке даст пресс-конференции (начало 23:15 мск).

В среду пройдет встреча министров финансов стран ЕС. На встрече будет обсуждаться вопрос о создании единого банковского надзора. Предполагается, что под прямой надзор ЕЦБ попадут банки с активами, превышающими 30 млрд евро, или чьи активы превышают 20% ВВП страны регистрации, а также банки с присутствием в 4 и более странах, сообщает Bloomberg со ссылкой на предварительный документ. Национальные банки продолжат осуществлять ежедневный контроль за менее значимыми банками.

СЕГОДНЯ

Минфин сообщит ориентир по доходности выпуска 26209. Согласно предварительному графику аукционов, объем предложения составит 30 млрд руб. Доходность 10-летнего выпуска составила вчера на закрытие 6.8% годовых против 6.88% годовых в пятницу.

Казначейство 11 декабря проведет размещение на депозиты на 49 дней 70 млрд руб. Минимальная процентная ставка аукциона установлена в размере 6.5% годовых.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Банк России повысил ставку по депозитам, но снизил по свопам. Совет директоров ЦБ РФ на заседании вчера принял решение повысить с 11 декабря 2012 г. на 0.25 п.п., до 4.5% годовых ставку по депозитным операциям, снизить на 0.25 п.п. ставку по рублевой части сделок «валютный своп» (до 6.5%) и оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по другим операциям ЦБ.

Таким образом, по основным операциям рефинансирования (репо на 1 и 7 дн., а также кредиты под залогом нерыночных активов) ставки остались неизменными.

В условия дефицита ликвидности повышение ставок по депозитным операциям ЦБ не окажет никакого влияния на денежный рынок, поскольку ставка по депозитам традиционно является нижней границей ставок на межбанке, а они теперь очень далеко от 4.5%, поэтому ее повышение не окажет никакого влияния.

Снижение ставок по операциям «валютный своп» с 6.75% до 6.5% годовых является снижением верхней границы ставок на межбанке. Отметим, что объем сделок «валютный своп», заключенных Банком России, на порядок меньше, чем по основным операциям рефинансирования, по которым ставки остались неизменными. В частности, объем сделок «валютный своп», заключенных Банком России в октябре, составил порядка 175 млрд руб., в ноябре подрос примерно до 22 млрд руб. Для сравнения, задолженность банков по обеспеченным кредитам Банка России на 905 млрд руб. и примерно 1.6 трлн руб. предоставлены банкам по репо.

В сообщении ЦБ указано, что «складывающийся уровень ставок денежного рынка рассматривается как приемлемый на ближайшее время», что обычно означает, что в ближайшие 2–3 месяца ставки останутся на прежнем уровне.

Новые размещения

О'Кей 10 декабря открыл книгу заявок инвесторов на облигации 2-й серии объемом 3 млрд руб. Заявки будут приниматься до 13 декабря. Ориентир ставки первого купона установлен в размере 10–10.25% годовых, ему соответствует доходность к 3-летней оферте в 10.25–10.51% годовых.

МРСК Центра и Приволжья открыла книгу заявок на бонды БО-01 на 4 млрд руб. Сбор заявок проходит с 10 до 14 декабря. Ориентир ставки 1-го купона облигаций установлен в диапазоне 9.2–9.7% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне 9.41–9.94% годовых.

Удмуртия 11 декабря начнет размещение облигаций серии 34006 на 2.5 млрд руб. Ставка 1-го купона установлена в размере 9.1% годовых, к ней приравнена ставка 2-го купона. Пятилетние облигации имеют амортизационную структуру погашения: по 20% от их номинала будет погашено вместе с выплатой 4-го и 5-го купонов, по 30% эмитент погасит в даты выплат 7-го и 10-го купонов.

Внешний рынок

Эффект отставки Монти или возвращения Берлускони? Облигаций Италии существенно отреагировали на заявления о досрочной отставке Марио Монти. Его отставка последовала за тем, как в доверии его кабину отказала партия «Народ свободы» экс-премьера Италии Сильвио Берлускони. При этом Сильвио Берлускони намерен вернуться в политику и возглавить партийный список на внеочередных выборах в начале 2013 года. В результате увеличения политической неопределенности вчера доходность 10-летних облигаций Италии выросла на 29 б.п., до 4.81% по итогам торгов. Вместе с тем доходность 10-летних бумаг Испании подросла на 10 б.п., до 5.54% годовых, при этом рост доходности днем составлял до 20 б.п.