СЕГОДНЯ

Минфин сегодня предложит два выпуска ОФЗ общим объемом 30 млрд руб. В том числе Минфин проведет аукцион по размещению 15-летних ОФЗ 26207 на 15 млрд руб., который был по предварительному графику запланирован на 19 сентября 2012 г., а также аукцион по размещению 7-летних ОФЗ 26208 на 15 млрд руб. Аукцион сдвинут с 15 августа.

Ориентир по доходности ОФЗ 26207 составляет 8.20–8.25% годовых и не предполагает предоставление премии к доходности выпуска на закрытие вчера (8.23% годовых). Ориентир по доходности ОФЗ 26208 находится в диапазоне 7.65–7.7%, тогда как доходность выпуска на закрытие составила 7.71% годовых, тем самым вряд ли интерес к данному выпуску будет высок.

Некоторую поддержку сегодняшним размещениям окажет погашение ОФЗ на 30 млрд руб.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Федеральное казначейство во вторник разместило на 3-месячные банковские депозиты весь объем предложенных средств (75 млрд рублей) по средневзвешенной ставке 6.89% годовых. Минимальная ставка равнялась 6.7% годовых. Общий объем заявок составил 84.1 млрд руб.

До конца августа, по нашим оценкам, Минфин может предложить банкам разместить на депозиты еще 180 млрд руб. По всей вероятности средства будут размещаться на срок менее 4-х месяцев, т.к. текущие цены на нефть ниже расчетных в бюджете, тем самым дополнительный профицит со стороны доходов пока не намечается.

Номос-банк (–/Ва3/ВВ) установил ставку 1–2 купонов биржевых бондов БО-03 на 5 млрд рублей на уровне 9.15% годовых по итогам book building. Ориентир ставки 1-го купона облигаций был установлен в диапазоне 8.8–9.25% годовых, тем самым размещение пройдет в середине диапазона.

Доходность к годовой оферте таким образом составит 9.36% годовых, что предполагает премию около 40 б.п. к выпуску Номос-банк 12. Отметим, что предыдущее размещение рублевых бондов Номос-банка в октябре прошлого года прошло по купону на уровне 8%, что свидетельствует об удорожании фондирования банков. С тех пор доходность ОФЗ в коротком конце кривой находится примерно на 70 б.п. ниже октябрьских уровней.

Промсвязьбанк (–/Ва2/ВВ-) установил ставку 1-го купона облигаций 13-й серии объемом 5 млрд рублей на уровне 12.25% годовых. Ставка зафиксирована на весь период обращения субординированных бумаг – 5.5 лет. Выпуск размещается по закрытой подписке среди юридических лиц. Доходность к погашению составит 12.63% годовых. Ориентир по доходности находился в диапазоне 12.36–12.89% годовых.

Внешний рынок

Европейская комиссия (ЕК) по-прежнему хотела бы, чтобы к 2020 году уровень госдолга Греции был бы снижен до 120% ВВП, как того требуют достигнутые в феврале договоренности о предоставлении стране международной финансовой помощи, сообщило агентство Bloomberg, цитируя заявление официального представителя ЕК Оливье Бэлли. Таким образом, ЕК не готова идти на уступки. После реструктуризации в 1 кв. соотношение госдолга к ВВП Греции сократилось до 132.4% ВВП.

Вчера агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз суверенного рейтинга Греции (ССС), со «стабильного» до «негативного», поскольку стране может понадобиться дополнительная помощь от международных кредиторов в связи с дальнейшим ослаблением экономики. По прогнозам S&P, ВВП Греции сократится на 10–11% в течение 2012–2013 годов.

Тем не менее, выход Греции из еврозоны еще не на 100% гарантирован. Некоторые представители еврозоны допускают реализацию для Греции той же программы, что и для Испании – прямая рекапитализация банков из средств антикризисных фондов, что позволит сократить греческий госдолг на сумму, эквивалентную 15–20% ВВП и формально выполнить требования ЕК.