Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: До конца 2012 г. Банк России может повысить основные ставки на 0.25 п.п.


[05.09.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В четверг пройдет заседание ЕЦБ. Ожидается, что ставка будет понижена до 0.5% с 0.75% (по консенсусу в Bloomberg), а также не исключено, что глава ЕЦБ Марио Драги сообщит о том, как именно будет выглядеть количественное смягчение в Европе. ЕЦБ во вторник направил предложенный план на рассмотрение центробанков стран еврозоны. Напомним, что согласно заявлению М.Драги в начале августа, ЕЦБ может прибегнуть к выкупу на вторичном рынке облигаций государств, официально обратившихся за помощью, из средств европейских стабфондов при соблюдении ими определенных условий. Предполагалось, что механизм и условия будут доработаны в течение нескольких недель.

СЕГОДНЯ

Минфин проведет аукцион по размещению 10-летних ОФЗ 26209 на 25 млрд руб. Ориентир Минфина по доходности находится в диапазоне 7.95–8.02% годовых. Доходность выпуска на вторичных торгах в начале недели составила 8.05% годовых, что не предполагает существенного рыночного спроса на аукционе в предложенном интервале.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Индекс производственной активности в США (ISM Manufacturing) в августе 2012 г. упал до 49.6 пункта по сравнению с 49.8 пункта месяцем ранее. Значение индекса ниже 50 пунктов сигнализирует о снижении деловой активности. Индекс активности в секторе услуг будет обнародован в пятницу, но по прогнозам ожидается сохранение умеренного темпа роста в секторе услуг (значения индекса выше 52 пунктов). В пятницу выходит и статистика по занятости в США.

Внутренний рынок

Инфляция в России в августе снизилась до 0.1% с 1.2% в июле, сообщил Росстат. При этом показатель за 12 месяцев в августе вырос до 5.9% против 5.6% в июле. В целом за январь–август 2012 г. инфляция составила 4.6%. Цены на продовольственные товары в августе упали на 0.5%. При этом подорожали услуги (на 0.6%), а также начал дорожать бензин (на 0.5% за месяц).

В сентябре мы ожидаем, что инфляция составит 0.5% в результате сезонных факторов из-за повышения потребительского спроса после отпусков и в связи с началом учебного года, тогда как овощи и фрукты уже не дешевеют. При этом в последнюю неделю августа наблюдался рост цен на нефтепродукты (бензин и дизельное топливо подорожали на 0.5% за неделю до 27 августа), который может продолжиться и в сентябре. Со стороны зерновых эффект плохого урожая уже в значительной степени учтен, и мы полагаем, что давление на цены в сентябре скорее всего снизится, так как на внешнем рынке уже постепенно снижаются цены на пшеницу после взлета в июне–июле.

В августе мы повысили годовой прогноз по инфляции до 7.2% по итогам декабря, тогда как ранее мы прогнозировали инфляцию на уровне 6.4%. Эффект от изменения тарифов в июле совпал с нашим прогнозом, однако июньская инфляция оказалась значительно выше наших ожиданий на фоне появившейся информации о плохом урожае. Инфляция на уровне 7.2% существенно превышает целевой диапазон ЦБ (5–6%), поэтому мы полагаем, что до конца 2012 г. Банк России может повысить основные ставки на 0.25 п.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов