Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник практически не изменилась и сохранилась на уровне в 4,38% годовых на фоне ожиданий участниками рынка большого блока данных макростатистики, а также вердикта ФРС США по процентным ставкам. Вышедшие вчера данные по индексу Case-Shiller, отслеживающего цены на жилищном рынке, оказались хуже прогнозов и показали, что ситуация в жилищном секторе в США, попрежнему остается достаточно сложной.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился до уровня в 129 б.п. в условиях повышения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 130 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились незначительно и разнонаправленно в условиях несущественных изменений в доходности базовых активов. В лидерах роста индикативной доходности были облигации WBD-8 и AvtoVAZ-8. Нам бы хотелось обратить внимание инвесторов на еврооблигации Вымпелкома, доходность которых может продемонстрировать рост на фоне сообщений о намерении компании нарастить долговую нагрузку и привлечь 6-месячный синдицированный бридж-кредит в объеме $4,5 млрд., который впоследствии планируется закрыть выпуском евробондов.

Торговые идеи

Доходность евробондов отечественных компаний черной металлургии на фоне ожидаемых сильных финансовых результатов, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправленно. Лидерами роста цен стали выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,9 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,2 года. В лидерах снижения цен оказались выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,9 года и выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,3 года. Мы ожидаем сегодня небольших колебаний доходности ОФЗ вблизи сложившихся уровней.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалась смешанная динамика котировок облигаций при пониженных оборотах торгов. Изменения цен на облигации, показавшие наибольшие обороты рыночных торгов были незначительными и разнонаправленными. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали недавно вышедшие на вторичные торги облигации ВТБ24 01 с доходностью 7,9% годовых, снизившиеся в цене на 0,1%, а также выпуск ЦентрТел-5 с доходностью 8,0% годовых, понизившийся в цене на 0,20%. Негативно отразилось на котировках облигаций Центртелекома сообщение о том, что ФНС предъявила компании налоговые претензии в размере 440 млн. руб. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций Лукойл4обл с доходностью 7,1% годовых, выросший в цене на 0,15%, а также выпуск облигаций Мос.обл.7в с доходностью 7,2% годовых, также выросший в цене на 0,15%. Высокий оборот по облигациям РУБИН-01 и БАНАНА-М связан с исполнением эмитентами оферты в рамках которых им, по-видимому, пришлось выкупить большую часть бумаг из находившихся в обращении выпусков.

В условиях сохраняющихся проблем с рублевой ликвидностью, о чем говорят устойчиво превышающие в последние дни 200 млрд. руб. обороты сделок РЕПО с ЦБ РФ, и удерживающихся на повышенном уровне ставок МБК, мы не ожидаем сегодня существенных сдвигов в уровнях доходности корпоративных облигаций 1-2 эшелона выпусков.