Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ ФРС определит сегодня свои приоритеты – борьба с инфляцией или поддержание экономического роста и сглаживание последствий кризиса. Участники рынка не отреагировали на очередную негативную статистику и финансовые отчеты, ожидая решения по ставке.

Внутренний долг РФ Инвесторы не торгуют. Основная активность – в секторе РЕПО. Участники рынка надеяться на позитивные сигналы с международных рынков по итогам заседания ФРС.

Внешний долг РФ

Вчерашний день на американском долговом рынке оказался достаточно спокойным – доходности остались на прежних уровнях в преддверии заседания ФРС сегодня вечером. Определенное негативное настроение привнесла на рынок вчерашняя порция статистики – индекс цен на недвижимость снизился на 4,4% в августе против прогнозировавшегося снижения на 4,2%. Кроме того, индекс потребительских настроений показал снижение до 95,6 пункта при прогнозе в 99 пунктов. Также не улучшила настроение инвесторов очередная публикация финансовых результатов за 3 квартал – на этот раз со стороны UBS. Компания показала чистый убыток в $692 млн при списании $4,4 млрд средств из-за кризиса на ипотечном рынке. Еще год назад прибыль составляла $1,77 млрд, а в прошлом квартале и вовсе $4,59 млрд. Прогнозы аналитиков были неверны где-то на 50%, но это уже кажется не таким уж и событием для рынка после публикации данных со стороны ML. Тем не менее, реакция участников рынка была весьма сдержанной по вполне объяснимым причинам.

Россия-30 продолжает удерживать занятые позиции чуть ниже 113% от номинала также в ожидании разрешения ситуации на американском долговом рынке после заседания ФРС. Это же касается и спреда, и 5- летнего CDS. Сегодня будет принято решение относительно ключевой ставки, однако чуть раньше выйдет первая оценка ВВП США за 3 квартал. Аналитики прогнозируют замедление темпов роста до 3,1%. Ключевым моментом же на заседании станет, пожалуй, определение приоритетов со стороны ФРС – инфляция или темпы экономического роста встанут во главу угла – вот основной вопрос.

Рынок рублевых облигаций

Активность корпоративного сектора рублевого долга продолжает снижаться. Несмотря на дефицит ликвидности, банки воздерживаются от продажи бумаг, надеясь на улучшение ситуации на денежном рынке с началом нового месяца, а также позитивных сигналов для внутреннего долга по итогам заседания ФРС. Основные операции уже второй день сосредоточены в сделках РЕПО с Банком России. Вчера ЦБ вновь провел дополнительную вечернюю сессию, кредитуя банки уже под 6,7% годовых. Суммарный объем сделок в ходе трех сессий продолжил расти и достиг 208 млрд руб. Тем временем, показатели ликвидности продолжают оставаться на минимальных уровнях (Индикатор ликвидности Альфа-Банка все еще ниже 400 млрд руб), не позволяющих нормально функционировать банковской системе и финансовым рынкам. Сегодня ситуация принципиально не изменится. Банки продолжат финансировать свои потребности через сделки РЕПО с ЦБР, воздерживаясь от продаж на рынке. Инвесторы ждут итогов сегодняшнего заседания ФРС и реакции внешних рынков.