Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[31.10.2006] Банк Москвы

Внутренний долговой рынок

Вчера внутренний долговой рынок по-прежнему торговался под жестким прессом нехватки рублевой ликвидности, что, в основном, отразилось на активности торгов. Ставки на МБК взлетали до 9%, суммарный объем сделок прямого РЕПО составил 98,3 млрд. руб. (последний раз столь высокий спрос на рублевые ресурсы предъявлялся почти год назад). Тенденция к снижению котировок превалировала в муниципальном секторе и секторе госбумаг, однако продажи все также не носят агрессивный характер, что позволяет надеяться на восстановление торговой активности после завершения периода налоговых платежей.

Лидер активности корпоративного сектора, 2-й выпуск ФСК ЕЭС с погашением в июне 2010 года, потерял 0,13%, доходность выросла на 4 б.п. до 7,19% годовых. Достаточно активно торговался 5-й выпуск СибирьТелекома с погашением в апреле 2008 года, котировки которого выросли на 0,75%, доходность по цене закрытия составила 7,35% годовых (-56 б.п.).

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера выросла на 0,02%, муниципального сектора – снизилась на 0,03%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,03%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,07%, муниципального – снизилась на 0,06%.

Сегодня проходят выплаты ежеквартальных платежей за пользование недрами. С утра суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах в Банке снизились до 370,4 млрд. руб., самое низкое значение за 8 месяцев. Ставки на МБК сейчас держатся на очень высоких уровнях – 9 – 9,5% (overnight). Таким образом в лучшем случае сегодня можно ожидать продолжение вялых торгов и разнонаправленное движение котировок. С началом нового месяца рублевая ликвидность начнет восстанавливаться, что позволит рынку рублевого долга вздохнуть свободнее.

Внешние долговые рынки

Us-treasuries. Вчера торги на рынке us-treasuries были достаточно волатильными. В сентябре базовый индекс потребительских расходов вырос на 0,2%, что полностью совпало с прогнозами. В то же время августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения – с 0,2% до 0,3%. В годовом выражении рост PCE Core снизился с 2,5% (за годовой период, заканчивающийся в августе) до 2,4%. Такие показатели можно охарактеризовать как умеренно-позитивные. Котировки us-treasuries двинулись вверх, но достаточно быстро направление изменилось. Жесткие комментарии президента Федерального Банка Ричмонда Джэфри Лэйкера выступили сдерживающим фактором и привели к небольшому росту доходностей. В своем выступлении, посвященном «тактике и стратегии» монетарной политики, Лэйкер отметил, что американская экономика в ее текущем состоянии вполне способна выдержать еще одно повышение учетной ставки, что позволило бы снизить годовые показатели инфляции, которые до сих пор остаются выше комфортного уровня. Напомним, что Лэйкер стабильно голосовал «за» повышение учетной ставки на всех 3-ех заседаниях, на которых было принято решение оставить ставку на текущем уровне, поэтому такие заявления сложно назвать сюрпризом.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. 2-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,77% годовых по доходности (+2 б.п. по сравнению с утренними уровнями), 5-летние – на уровне 4,64% (нулевое изменение). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,68% годовых (+1 б.п.), 30-летних – 479% годовых (нулевое изменение).

Сегодня рынок получит новую информацию к размышлению в виде очередного блока макростатистики. Будет опубликован индекс стоимости рабочий силы за III квартал 2006 года, индекс потребительской уверенности и региональный индекс производственной активности.

Emerging markets

Emerging markets. В понедельник индекс суверенных еврооблигаций emerging markets EMBI+ снизился на 0,08%. Спрэд индекса EMBI+ вырос на 2 б.п. и составил 189 б.п. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия потерял 0,11%, а его спрэд увеличился на 1 б.п. до 111 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 111,750/111,938 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 111 б.п. Вчера индикативные еврооблигации «Бразилия-40» снизились до 131,375% (bid) от номинала (-0,188%). На данный момент облигации торгуются на уровне 131,188/131,625% от номинала со спрэдом к UST-30 в 152 б.п.

Уругвай. В понедельник правительство Уругвая сообщило о планах доразмещения еврооблигаций с погашением в 2022 году на $602 млн. и с погашением в 2036 году на $277 млн. как часть облигационного свопа. Также будет выплачено $295 млн. плюс проценты для изъятия из обращения $275 млн. облигаций, участвующих в облигационном обмене. Всего для обмена в понедельник было предложено порядка $1,17 млрд. облигаций. Напомним, что 19 октября Уругвай совершил облигационный своп по обмену 20 выпусков с погашениями до и включая 2019 год и 1 выпуска с погашением в 2027 году на номинированные в долларах облигации с погашениями в 2022 и 2036 годах или выплату наличными. Своп предполагал обмен вплоть до $2,2 млрд.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр