Экономические новости

По данным агентства Reuters, чистый отток капитала из РФ за август 2007 года превысит $10 миллиардов. В первой половине года поток спекулятивных и заемных средств привел к рекордному увеличению объема чистого притока капитала и заставил повысить прогноз на год до $70 миллиардов. По данным источника, до 10 августа показатель чистого притока составил $65 миллиардов. Однако уже в июле процесс замедлился, и сальдо операций приблизилось к нулю, а в августе нерезиденты начали выводить средства. По данным источника, чистый отток капитала с 3 по 24 августа 2007 года составил $9,2 миллиарда, при этом основная часть - $9,1 миллиарда – пришлась на период с 10 по 24 августа. Данная динамика объясняется влиянием продолжающегося кризиса ликвидности в США, который стимулирует отток капитала из высокодоходных рискованных активов. Мы уже отмечали в прежних обзорах, что последнее снижение золотовалютных резервов и отток спекулятивного капитала пока не является критичным для российского денежного рынка, поскольку сильные макроэкономические показатели наряду со стимулирующей политикой ЦБ на кредитном рынке, на наш взгляд, позволят пережить России мировой кризис ликвидности с наименьшими потерями.

Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 31 августа составила 776, 1 млрд. руб., что на 0,6% больше предыдущего значения. Стоит отметить, что с начала текущей недели рост суммы остатков происходит впервые. В то же время ситуация на межбанке стабилизировалась. Снижение ставок по рублевым кредитам наблюдается третий день подряд. Вчера уровень ставок по кредитам overnight снизился в район 6,5 % годовых и мы ожидаем, что с началом нового месяца уровень ставок упадет еще ниже, в район 4-5 % годовых.

Валютный рынок

В течение дня мировой валютный рынок находился под влиянием разнонаправленного характера макроэкономических новостей. Валютная пара EUR/USD торговалась в пределах узкого торгового диапазона, ограниченного уровнями 1,3683-1,3600. В свою очередь курс иены снизился на вялых азиатских торгах на фоне склонности японских инвесторов к иностранным активам.

Как мы уже сказали, вчера состоялась публикация макроэкономического блока информации в США. Министерство торговли США сообщило о том, что, по пересмотренным данным, ВВП США во II квартале 2007г. вырос на 4%, тогда как раннее сообщалось о том, что этот показатель составил 3,4%. Представленные данные полностью совпали с прогнозами аналитиков. Темпы роста американской экономики стали самыми быстрыми с первого квартала 2006 года (тогда они составили 4,8 процента) и значительно превзошли вялый подъем в первом квартале, когда ВВП вырос на 0,6 процента в годовом исчислении. Данные обстоятельства послужили импульсом к росту новых сомнений, что на предстоящем заседании ФРС снизит уровень основной процентной ставки.

В то же время неприятным сюрпризом оказался для участников торгов доклад Министерства труда США, согласно которому число первоначальных требований по выплате пособия по безработице в стране за неделю, которая завершилась 25 августа 2007г., выросло на 9 тыс. - до 334 тыс. при среднем уровне прогнозов - 320 тыс.

Сегодня основное внимание инвесторов будет направлено на предстоящее выступление председателя Федеральной резервной системы США Бена Бернанке, в ходе которого глава ФРС может внести ясность в дальнейшие перспективы изменения ключевой процентной  ставки Америки. В дополнение к этому представитель администрации президента США в четверг сообщил, что президент Джордж Буш в пятницу сообщит о реформах, призванных помочь домовладельцам избежать дефолтов по выплатам ипотечных кредитов категории subprime.

Рынок облигаций

Российский долговой рынок продолжает находиться под властью волатильности, которая доминирует практически на всех развивающихся рынках. Активность торгов на российском рынке находится на достаточно низких уровнях, связано это, прежде всего с большими объемами по операциям прямого РЕПО с ЦБ РФ.

Государственные облигации

Государственный долговой рынок по итогам торгов четверга в целом показал положительную динамику. ОФЗ 46002 прибавил 0,36%; в лидерах объема, второе место после ОФЗ 25060 закрепил за собой выпуск ОФЗ 46018 подорожавший на 0,10%. В плюсе так же закрылись ОФЗ 46017, ОФЗ 46002, ОФЗ 46020 и ОФЗ 27026. Хуже рынка выглядели бумаги ОФЗ 25060 сбросившие 0,68% и показавшие при этом максимальный объем торгов. После семидневного повышения цен, облигации тридцатилетнего внешнего долго России вчера показали повышение доходности на 0,8 п, которая закрепилась по итогам дня на уровне 5,968%. Продажа бумаг на американском рынке акций стала причиной снижения доходности на 6,2 пункта по десятилетним облигациям США, которая составила 4,512%. Спрэд Russia-30 и US Treaseries 10 – 145 пунктов.

Особой активности на рынке ГКО ждать не следует, участники рынка не станут предпринимать активных действий, а возможно, предпочтут зафиксировать прибыли перед выступлением председателя ФРС США Бернанке.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов с корпоративными и региональными облигациями составил 50,8 млрд. рублей, из которых на вторичные торги пришлось 6,9 млрд. рублей. По ряду активных бумаг наблюдался рост, так АИЖК 7об добавил 0,49%; Кокс 02 - 0,64%; ОГК-6 01об - 0,84%. Четвертый   выпуск облигаций ЛУКОЙЛа показал рост 0,20%, в то время как второй выпуск наоборот падение на 0,20%. В муниципальном секторе по бумагам МГор44-об и МГор39-об наблюдалось снижение доходностей, региональные облигации наоборот показали повышение доходностей. В секторе топлива и энергетики за исключением второго выпуска ЛУКОЙЛа, все бумаги показали повышение цен. Отрицательной динамики так же не наблюдалось и в секторе связи и транспорта.

Сегодня мы не ожидаем спроса в корпоративном сегменте российского долгового рынка, в силу продолжающихся проблем с ликвидностью на российском рынке, однако в связи с окончанием месяца не исключены разовые покупки с целью улучшения переоценки портфелей долговых бумаг.