Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Внутренний рынокНачинаются покупкиВчера на рынке рублевых облигаций возобновились покупки рублевых облигаций, что связано с продолжающейся стабилизацией внешних рынков, а также наличием свободных средств, которые придерживали участники рынка во время двухнедельных распродаж. Многие воспрянули духом после того, как был пройден пик кризиса ликвидности на внутреннем долговом рынке. Объем торгов с негосударственными облигациями составил 8.7 млрд руб. Blue chips и второй эшелон На рынке облигаций сегодня в лидерах торгов выпуск Лукойла 4-й серии (+20 б. п.). Доходность облигаций снизилась на 4 б. п. до 7.32 % годовых. Облигации Лукойл-3 прибавили 25 б. п. В облигациях Газпрома активнее всего шла работа с 4-й серией, где котировки прибавили 52 б. п. Перепроданные на днях облигации ОАО «КОКС» первой и второй серии сегодня откупались обратно. Доходность 1-го выпуска составляет сейчас 9.02 %, второго – 9.06 % годовых. Облигации ФСК ЕЭС прибавили 0.5–0.15 % в цене. Теперь кривая доходности эмитента находится в пределах 7.2-7.3 % годовых. Облигации банков
Денежный рынок
Госбумаги
Отток капитала
Прогнозы
Внешние долговые рынкиСитуация стабилизировалась?Сегодня на внешних рынках ситуация стабилизировалась, а доходности us-treasuries выросли. Данные по ВВП за 2-й квартал в целом совпали с ожиданиями. Цифры по ВВП и инфляции оказались чуть ниже, чем ожидалось. Рост экономики США во 2-м квартале составил 4.0 % в годовом исчислении против ожиданий роста на 4.1 % и первой оценки в 3.4 %. Для сравнения: аналогичная цифра в 1-м квартале составила 0.6 %, а за весь 2006-й год – 2.9 %. Ценовая составляющая ВВП, дефлятор, совпала с ожиданиями и составила 2.7 % и не изменилась по сравнению с предыдущей оценкой. Это значение ниже, чем в 1-м квартале (4.2 %) и в 2006 г. (3.2 %). Другой инфляционный индикатор (PCE) без учета цен на энергоносители и продовольствие составил 1.3 % по сравнению с ожиданиями 1.4 % и такой же первичной оценкой. Для сравнения: в 2006 г. рост PCE составил 2.2 %. В настоящее время кривая доходности us-treasuries выглядит следующим образом:
Emerging MarketsЕврооблигации emerging markets продолжают восстанавливать потерянные позиции. Рост доходностей us-treasuries пока приводит к техническому более сильному сужению спрэдов. Сегодня с утра спрэды в среднем сузились на 6 б. п., в то время как вчера мы могли наблюдать обратную ситуацию. Индекс EMBI+ вырос на 0.12 %, а его спрэд прибавил 5 б. п. до 233 б. п. Индекс EMBI+ Russia прибавил 0.18 %, а его спрэд расширился на 3 б. п. До 143 б. п. Сегодня с утра российские еврооблигации продолжают расти. Выпуск еврооблигаций «Россия- 30» котируется в настоящее время уже выше 111 % от номинала с доходностью 5.92 % годовых (-4 б. п. по сравнению со вчерашними уровнями) и спрэдом к UST в 143 б. п. Новости эмитентовИнком-Авто стала совладельцем УралаПокупать – Инком-Авто-1 Один из крупнейших автодилеров – компания Инком-Авто – закрыл сделку по приобретению 25% + одна акция завода Амур. Основная причина покупки блокпакета – масштабные планы автодилера по продаже китайских автомобилей в России. Помимо сборки грузовиков марки «Урал» завод собирает китайские автомобили ZhongXing, Geely Otaka и JMC. Инком-Авто уже имеет дистрибьюторское соглашение с этими производителями и в этом году планирует продать более 13 тыс. автомобилей названных марок. Сделка Инком-Авто и Урала – уникальный прецедент в российской и мировой практике. Мы не беремся оценивать последствия вхождения автодилера в акционерный капитал завода, однако блокпакет поможет Инком-Авто в какой-то мере контролировать сборочный процесс: следить за качеством сборки и способствовать развитию продаж китайских автомобилей в России. По итогам первого полугодия 2007г. Россия заняла первое место по импорту китайских автомобилей (было продано 38,6 тыс. автомобилей). Данный сегмент стремительно растет, поэтому неудивительно, что Инком-Авто выбрала именно это направление развития бизнеса. По словам представителей Инком-Авто, к 2010г. доля китайских авто в общей выручке Группы может достигнуть 40%. Прогнозы и рекомендации
Профиль эмитента
По состоянию на июнь текущего года компания имела 15 автосалонов, 12 из которых расположены в Москве, а также 13 техцентров, магазин автозапчастей и службу проката автомобилей. В 2006г. компанией было продано 46,6 тысяч автомобилей (+23,5% к 2005 году) на сумму 478,2 млн. долл. Число проданных иномарок составило порядка 16,4 тыс., российских автомобилей – 25,3 тыс.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |